🚀🚀创新药旗手最新观点：15号后创新药理应再次成为全市场主线，本周行情超预期

🚀🚀创新药旗手最新观点：15号后创新药理应再次成为全市场主线，本周行情超预期，H股四大天王演变为“八仙过海”，🔥重点推荐康方生物、三生制药、信达生物、百济神州、石药集团、科伦博泰、中国生物制药、再鼎医药等，另外提示GLP1龙头博瑞医药大机会、催化剂多！【派点请重点支持东吴医药朱国广团队】 H股创新药八仙过海：康方生物、三生制药、信达生物、百济神州、石药集团、科伦博泰、中国生物制药、再鼎医药 A股创新药六小龙：一品红、千红制药、泽璟制药、热景生物、益方生物、康弘药业 🔥八仙过海🔥 1⃣康方生物:50%空间！AK112头对头击败K药，有望成为全球下一代IO基石产品，看好海外潜力！针对NSCLC，AK112在国内已经获批2个适应症（2L EGFRm和1L PD-L1+），IO经治NSCLC大适应症及也在临床开发中，未来将持续覆盖更多NSCLC人群。海外方面，NSCLC的3项III期临床顺利进行中，HARMONi 研究完美复现国内数据，意义重大！看好HARMONi-3及HARMONi-7研究取得成功确定性。 2⃣三生制药：50%空间！SSGJ-707携手辉瑞，奠定未来海外开发和商业化放量基础。707目前正在推进单药一线治疗PD-L1阳性的NSCLC、联合化疗治疗一线NSCLC，一线和后线转移性结直肠癌（mCRC）、以及包括子晚期妇科肿瘤等4项II期临床研究，同时国内单药NSCLC的III期临床已经开始入组，海外有望启动注册性临床，出海确定性强。 3⃣信达生物：50%空间！2027年国内销售收入200亿元目标，2030年实现5个管线进入全球III期研究。IBI363肿瘤免疫领域大单品，有望在IO耐药、冷肿瘤乃至PD-L1低表达人群中取得突破，已获得FDA两项FTD认证。已经启动头对头K药的1L 黑色素瘤的II期临床试验；计划IBI363用于治疗IO经治鳞状NSCLC的III期临床研究；计划启动联合贝伐珠单抗治疗3L MSS mCRC的III期临床。 4⃣百济神州，50%空间。实体瘤突破有望再造一个百济！中国本土创新药出海龙头，全球商业化持续推进，在血液瘤领域已成为领导者，实体瘤管线陆续进入临床，有望开启第二成长曲线。公司今年将首次实现盈利，估值将从PS估值切换到PE估值。明年年底，实体瘤领域的CDK4、B7H4 ADC、PRMT5、FGFR2b有望进入注册性临床阶段。 5⃣石药集团：70%空间。SYS6010（EGFR ADC）潜在“重磅炸弹”,石药总计拥有86%权益，AACR上披露EGFR突变型数据优异、野生型非鳞癌数据亮眼，安全性良好；国内2L+ EGFR突变型非小肺癌已进入临床3期，最快预计27年底上市；海外3L+ EGFR突变型非小肺癌以及野生型非鳞非小肺癌预计下半年启动临床；静待BTD进展与BD落地，有望显著提振市值。 6⃣科伦博泰：50%空间。SKB264临床进展顺利，国内海外同步加速推进中，全面覆盖肺癌5个（ 1L PDL1高表达、1L鳞癌维持、辅助治疗没有达到pCR病人 、EGFR TKI耐药的2L和3L治疗）、乳腺癌3个（TNBC和2L/3L HR+HER2- BC）、子宫内膜癌、铂敏感复发卵巢癌、宫颈癌、胃癌等15个大临床。未来有望进一步开展海外注册临床，继续触发里程碑付款。 7⃣中国生物制药：50%空间。公司近期收购礼新全部股权，获得其领先的ADC及抗体发现平台，并且礼新已经和默沙东、AZ等达成BD合作。公司处于后期的潜力管线包括:PDE3/4治疗COPD国内已经进入临床III期，全球进度第二，BD潜力大；CDK2/4/6有望成为HR+/HER2-乳腺癌的BIC疗法；公司HER2双抗ADC安全性可能优于8201。公司早期潜力管线包括：EGFR/c-met ADC、第四代EGFR TKI、BTK PROTAC。 8⃣再鼎医药：50%空间。贝玛妥珠单抗联合化疗（mFOLFOX6）用于FGFR2b阳性一线胃癌的III期研究FORTITUDE-101主要终点OS取得阳性结果，具备重新定义标准治疗的潜力。艾加莫德5个适应症在注册临床阶段，皮下剂型今年谈医保预充针明年上市。KarXT的精分适应症25年底-26年初获批，ADP 适应症25H2数据读出。DLL3 ADC针对2L SCLC预计25H2启动全球多中心注册临床，BD潜力大。 风险提示：临床结果不佳；商业化不及预期 联系人：朱国广/张翀翯/杨智灿/王雪/俞昊岚/邹行健