这两天密集披露的算力租赁财报，核心结论：一季度普遍高增、毛利率抬升、长单锁定；利通、协创、润泽、世纪华通为第一梯队，业绩与订单共振最强。以下为关键公司核心数据（截至4月27日）：

一、2026年一季报/预告（最新）

1. 协创数据(300857)

◦ 净利：6.5–8.5亿元，同比+284%~+402%

◦ 算力：约3万P，上架率近满租；Q4已涨价

◦ 亮点：英伟达认证，阿里云订单落地

2. 利通电子(603629)

◦ 净利预增：+700%~+900%（2025年全年2.7–3.3亿，同比+996%~+1240%）

◦ 算力：3.3万P（全H100/H800），出租率100%

◦ 订单：腾讯50亿/3年长单，在手订单70亿+

◦ 毛利率：53%

3. 润泽科技(300442)

◦ 一季报：营收18.4亿（+54%），归母净利5.8亿（+35%）

◦ 2025年报：净利50.5亿（+182%），AIDC营收25.1亿（+73%），毛利率48.5%

◦ 算力：3万P+，字节核心供应商

4. 世纪华通(002602)

◦ 2025年报：净利55.5–69.8亿（+357%~+475%）

◦ 算力：长三角/大湾区1万P+，与腾讯长协

5. 奥飞数据(300738)

◦ 一季报：营收4.9亿（+22%），归母净利1.1亿（+45%）

◦ 机柜：7.76万+，与华为昇腾共建智算中心

二、核心对比简表（2025–2026Q1）公司 算力规模 2025净利(亿) 2026Q1净利(亿) 毛利率 核心客户/订单 利通电子 3.3万P 2.7–3.3 预增700%–900% 53% 腾讯50亿长单 协创数据 3万P 11.64 6.5–8.5 — 阿里云订单 润泽科技 3万P+ 50.5 5.8 48.5% 字节跳动 世纪华通 1万P+ 55.5–69.8 — — 腾讯长协

三、行业共性与风险

• 共性：高毛利（48%–53%）、高出租率（95%–100%）、长单锁定（2–3年）、预付比例高，现金流稳。

• 风险：客户集中（腾讯/字节占比高）、资本开支大、GPU供货与价格波动、电价/能耗指标约束。

四、其他标的（简讯）

• 首都在线(300846)：2万+GPU，推理卡占比90%，2025年亏损收窄，Q1营收有望转正。

• 鸿博股份(002229)：英博数科H20算力，2025年净利3700万（+193%）。

• 城地香江(603887)：2025上半年净利同比+150%，服务阿里/拼多多。