自 24 年 “924” 科技牛市已走 20 个月，沪指从 2689 点升至 4197 点，涨幅 55.8%，指数涨幅不算极端，但 AI 产业链科技股多有 10 倍以上涨幅。这是极致分化的结构性行情，主线仅两条：AI 产业链与涨价题材，其余板块多为陪跑。后续风格是否转换，关键看美股科技股走势，以及 AI、涨价题材业绩兑现的持续性。