【AI先进封装催化升温：硅片、硅电容打开供电环节新空间（民生证券）】AI芯片向高算力、高带宽、高功耗演进，先进封装对供电稳定性的要求快速抬升，硅电容（Silicon Capacitor）成为产业链新焦点，近期催化密集：

英特尔EMIB良率已提升至90%附近，封装可靠性瓶颈逐步打开；Google TPU v8e、Meta下一代自研AI芯片均有望导入EMIB体系，硅片、硅电容需求预期同步升温；CoWoS、玻璃基板等先进封装加速演进，硬件瓶颈从"算力芯片"外溢至供电、散热、材料环节。

我们的判断：相比传统MLCC，硅电容具备更低ESR/ESL、更高频响应、更贴近芯片核心的优势，正面解决AI GPU、HBM及Chiplet架构下的瞬态供电与高频噪声痛点，是下一代封装的关键配套。当前产能仍集中于日韩头部厂商，技术壁垒高，国产替代弹性值得提前卡位。

重点关注：

硅片：沪硅产业、立昂微、TCL中环；

硅电容及高端电子元件：宏达电子、鸿远电子；

MLCC及电子陶瓷材料：风华高科、火炬电子、三环集团；

封装配套延伸：高频高速材料、ABF载板方向同步受益。

随着EMIB、Chiplet、AI ASIC放量，供电与材料环节景气度有望进一步抬升，建议沿"硅片+硅电容卡位+MLCC+载板延伸"主线布局。

来源：民生证券