今天指数全线下跌，三市超过4100家公司在下跌，算是跌幅比较狠的一天，成交额在2.7万亿，较上一个交易日缩量3740亿，这个量能也是可以的，2.7万亿，足以支持住指数长期维持在4000点上方，从板块上来看，依然是科技股表现较好，电子化学品，超级电容，存储芯片，光刻机相关概念股，持续性活跃，油气开采，白酒，猪肉，工业金属，表现较差。

行情依然是很撕裂，自从去年开始，到现在为止，这个行情一直是这样子，一部分人做上科技股的，能赚很多利润，剩下的就是那些没有做上科技股的，买了其它板块的，一般的情况下，会亏损很多。因为这个市场很撕裂，而且极端撕裂，科技股持续上涨，它们把资金大部分都吸附到该板块里，其它板块，由于长时间没有资金关照，跌起来没完没了。

比如说，白酒，整个板块，自从去年开始，一直持续性下跌，而且，跌幅越来越大，我就是那个不走运的人，做了白酒股。说实话，这种做法，放在别人身上，估计也会亏出翔。我去年做的是迎驾贡酒，这个标的，在白酒板块，除了茅台以外，算是最强势的了，就这样，我还是以亏损10点的幅度，割肉了。

现在看看整个白酒板块，除了茅台与迎驾贡酒以外，哪个不跌个30%到50%以上？

不说白酒了，说其它板块，像猪肉，油气，食品，医药，大部分都跌出了翔。原因就是，科技股持续的存在着赚钱效应，在这种赚钱效应的加持下，会有越来越多的人，把手中的医药，白酒，食品，等等一系列传统行业的股票割肉出来，然后驰援科技股。

这个市场就是这样被撕裂的，而且越来越扭曲。作为一个行业的老股民，我看的很清楚，也什么都懂，但这两年就是赚不到钱，说来也是即可悲，又可笑。那些鸟股票，越来越高估，泡沫越来越大，而且，更神奇的是，它们居然持续性的，越涨越高。那些严重低估的，它们持续的低估，在科技股的赚钱效应带动下，会有越来越多的人割肉传统股，增持进来科技股。

这一年多时间，持股市值一直裹足不前，我很是无奈，也很绝望，更重要的是，有很多人每天在催更，这让我哭笑不得，我都赚不到钱，有时候，自己都不好意思发文出来。特别是今天，ST凯利跌的很厉害，很多人一再要求，一定要更新。接下来我说说我的看法。

先说第一性原理，买股票就是买公司，买的就是公司的资产与负债，你打开ST凯利的资产负债表，你会发现，这是一家很神奇的公司。它的资产是31.2亿，负债是1.7亿，也就是说，它的净资产是29亿。

我当初是4块多的时候买的，它的股本是7.17，那个时候，它的市值大约也就是30亿左右，它的净资产也就是30亿左右，换句话来说，假如我有30亿的资金，我花了30亿的资金，买了这家公司，这家公司的资产也就是30亿。

三大业务，主要的业务是医疗器械制造，毛利率是64%，消毒服务，毛利率是42%。

公司存在的问题就是有太多的杂毛业务，以及投了很多杂毛公司，导致每年冲销利润，如果把这些砍掉，重新聚焦主业，未来二三年的时间内，营收能达到15亿以上，净利润在3亿以上，给到25倍到30倍的估值，这公司的价值是75亿或者90亿左右。

如果你认为，你买的是一家公司，买的是这家公司的资产与负债，那么它下跌的时候，你就不会恐慌，今天突然的大跌，很多人特别的担心，一直问，要不要止盈出来，要不要先卖出来，要不要先出来？

这样的问题，我一时间也无法回答，因为很多人看到它下跌，马上就由以前的看多，转化成现在的看空，有些人认为，它是不是递交的摘帽材料没有被交易所批准，是不是无法摘帽？是不是出现了重大利空？是不是？

很多人有各种猜测。

上午的时候它跌到6.2左右，突然，就反弹向上了，我看着有点莫名其妙，当时也没有加仓。因为当时在忙着回复各种消息，很多人吓怕了。下午的时候，大盘暴跌下来，我用另外一个账户，在6.22，6.23，6.24分批次的低吸了一些进来。

也是刚刚好，在大盘持续性下跌的加持下，它最低也跌到了6.21那里，挂出来的单子，全部成交了。

这家公司它是值钱的，它为什么不涨呢，主要原因就是，资金大部分在科技股，主流的资源，大部分跑到科技赛道里，凯利属于医疗板块，它是没有资金跟踪与关注的，自从去年就是低估的，现在也是一直处在低估的状态，它不涨，并不代表它不好。只是暂时性的没有资金关注而已。

历史一直在重复着，如果重新回到过去，也是一样的，那些在2600点割肉离场的，与4200点重新进场的，会是同一批人。很多事情在一直在重复的，老段在2012年的时候，因为限制三公消费，同时叠加塑化剂风波，在199块时，开始建仓茅台，仅仅半年后，茅台跌到125块，老段是越跌越买。可能有的人会说，哎，要是我，当时我也敢这么干。我也会拿这么久，其实是不可能的。

房地产崩盘，有几年时间了，现在的万科是3块多，你敢吗？你可能会说，人口出生率持续下降，房子供大于求，万科负债率过高？就算万科跌到1.5，你也不敢去买。你反过来想，假如没有这样问题，万科能跌到3块吗？五粮液，帐上有1300亿现金，除去现金后，它的市值只剩下2000亿，每年净利润大约有200亿，你也不敢买，因为你害怕，你今天买了它，明天它又下跌了。明天你也不敢买，假如你明天买了，你也害怕，它下周一，又让你亏损了。同样的，你也会说消费降级了，喝酒的人少了，年轻人不喝酒了，供应商价格与厂家倒挂了，库存挤压严重啦。

那同样的道理，在2012年时，你也会说，上层限制三公消费，白酒有塑化剂啦，对人体不好啦。所以说，很多东西都是一样的，相通的。

我今天用另一个账户又买了一些ST凯利，同样的，我买的时候，盘中有跟几个人交流过的，他们都不敢买，甚至想着要在今天止盈离场。他们有他们的观点，他们猜测，有可能有重大利空啦，有可能有什么重大坏消息啦，然后主力提前知道，并砸盘了。有可能是无法实现摘帽，然后被一些人先知道啦。因此，他们也要趁着今天下跌，他们也要跑出来。然后，先观望一下。

所以，很多事情是相通的，就算历史重来，那些在2600点，沪深300以10倍市盈率出现的时候，它们会悲观到清仓。然后在沪深300以20倍市盈率出现的时候，它们会在4500点以上，忍不住，全仓进入股市，去接盘。

最后说一个负债率的问题，ST类股票，负债率指标，是非常重要的。比如说，我拿100万做股票，这100万里面有98万是自己的资金，只有2万是借的，那么，它在下周或者下个月，破产的可能性几乎为零。反过来，看另一种情况，假如这100万资金，其中95万是负债，只有5万是自己的，那么，下周破产清算的可能性极大。

同样的，ST股票，最怕的是公司经营不善，然后资不抵债，破产清算，那个时候，退市到三板，股价就真的跌到清零附近了。

我们看ST凯利，它的负债率只有4%左右，如此低的负债率，说明公司根本不缺钱，它经营稳健，你说，你怕个啥？我以前做过ST汇科，就是因为它的负债率极低，我认为，假如我买错了，它退市到三板，那么，就算到了三板，它也不会被破产清算，它也能持续经营，只要公司还在经营，它的股价至少不会跌太多。