9月30日，一份沉甸甸的联名请示送到广西自治区政府手中。国能、大唐、国开等9家央企旗下售电公司集体发声，直言行业已经扛不住亏损压力，如果风险持续发酵，极有可能触发区域性电力市场系统性危机。

这不是小公司的经营困境，而是整个广西售电赛道的集体“爆雷”。数据触目惊心：2026年前八个月，当地售电行业合计亏损突破20亿元，仅9月单月预计亏损就超过10亿，按这个趋势，全年亏损规模将直奔50亿。

很多人对售电公司这个角色并不熟悉。自电改落地之后，售电公司就充当起电厂和工商业用户之间的中间商，向电厂批量采购电力，再打包卖给工厂、商户，正常依靠买卖价差和服务费盈利。巅峰时期全国注册售电公司超过五千家，广西市场也曾一片火热。谁也没有料到，今年这个生意彻底反转，变成卖得越多、亏得越多。

这场危机的根源，是业内所说的批零倒挂：年初和工厂签下长期固定电价合同，把卖给用户的电价锁死在低位，可从市场上买电的批发成本持续走高，进价高于售价。原本预期每度电赚几分钱，如今每成交一度就要倒贴6分钱，现货行情剧烈波动时，单度亏损甚至超过0.37元。

早在年初，市场普遍预判煤价下行、新能源供给增加，现货电价会持续走低。在这种乐观预期之下，各家售电公司开启低价抢单大战，长协采购成本0.32元一度，不少企业报价压到0.26元，激进的商家甚至跌破0.25元。大家抱着同样的赌徒心态：先用低价拿下客户，等待现货电价下跌，靠低价补货摊薄成本，期待年底翻盘，甚至幻想复刻曾经电价负值、电厂倒贴钱送电的行情。

一场远在海外的地缘冲突，直接击碎了所有人的预判。霍尔木兹海峡局势紧张，国际油气价格应声大涨，连锁带动国内煤价走高。广西电力结构以煤电、水电、新能源为主，气电占比极低，煤炭涨价直接推高发电成本，现货电价一路飙升。4月现货均价0.368元，9月上涨至0.395元，极端时段一度冲到0.633元。此前低价锁单的售电企业，全部被行情反手套牢。

市场里的中小玩家最先倒下，不少民营售电公司无力承担亏损，直接停业、跑路，还有二十多家主体拖欠电厂电费，欠款规模突破2亿元。而大众印象里资金雄厚的央企，同样扛不住持续失血，现金流压力迫在眉睫。

在这份联名函里，企业提出三项核心诉求：申请暂缓清缴欠费，避免资金链断裂；希望能够合规解除之前签下的低价长协合同，甩掉持续亏损的包袱；推动成本向终端用电用户传导，让电价跟随发电成本联动。

但这个方案本身就是两难。不管是政府兜底补贴、央企自行消化亏损，还是上调工商业电价，最终成本都会在产业链里层层传导。工厂用电成本抬升，压缩生产利润；补贴加码，则加重地方财政负担，很难找到一个皆大欢喜的解法。

广西的困局，也不是孤例。广东市场同样寒意十足，去年当地九成五售电企业尚能盈利，到今年上半年，超过六成陷入亏损。全国各地售电行业正在共同经历一轮残酷的压力测试。

这场巨亏，本质上暴露了电力市场化改革进程里的短板。行业景气的时候，所有人只顾着抢占市场份额，忽视风险对冲机制建设。缺少成熟的电价联动条款、电力避险金融工具，没有配套风险保险，一旦外部能源行情、地缘局势出现超预期波动，整个市场就缺少缓冲空间。曾经稳赚的好日子，让风险管控成了被忽略的话题。

短期的纾困政策只能救一时之急，治标不治本。电力市场的风险可以转移，却无法彻底消除。如果一直依靠行情向好维持利润，一旦行情反转就寄希望于行政救助，同类危机未来还会反复上演。

一个成熟的电力市场，不能只有低价内卷的竞争，更需要一套透明、灵活的价格联动体系，配套完善的风险对冲工具。这一次数十亿的真金白银亏损，给整个能源行业上了沉重一课：市场化不是只享受红利，更要接纳波动、敬畏风险。

电改走到深水区，广西这场危机，值得所有参与市场的主体认真复盘。只有补齐制度漏洞，建立起足够强的抗波动能力，电力市场才能摆脱暴涨暴跌的循环，平稳运转下去。（全文1187字）