ST广道因连续七年大肆虚增营收12.5亿元，被强制退市。其99.39%的惊人虚增比例，如惊雷乍响，刷新A股造假纪录，这般行径，着实让人惊愕不已。

这家实际业务近乎停摆的公司，依靠财务造假编织的 "皇帝新衣" 苟延残喘，最终难逃注册制改革下 "零容忍" 监管的铁拳。

2018年至2024年期间，ST广道实施系统性造假行径，凭借一系列欺瞒手段，虚构出一个看似完整的企业生命周期，妄图以虚假表象蒙蔽众人。

每年平均虚增 1.79 亿元营收，甚至将虚增营业成本精确设计为 6.5 亿元，为虚假利润营造合理成本结构。

这种 "全产业链" 造假模式，折射出部分上市公司将资本市场异化为 "数字游戏场" 的危险倾向。退市公告发布后，其股价竟逆势冲高至 9.52 元。

这一异常表现，深刻暴露出市场投机资金在退市风险认知上的严重错位，凸显了市场非理性投机现象。

年内 13 家强制退市企业如一组对照实验。卓朗科技五年虚增净利 13.37 亿，退市时股价低至 0.29 元；东方集团四年虚构 161 亿营收，退市前 28 个跌停让 23 万跟风散户损失惨重。

2025年前十月，7家公司因重大违法黯然退市，数量超此前三年总和。这些案例相互印证着注册制改革背景下“应退尽退”的市场逻辑，彰显出市场净化与规范的坚定走向。

随着退市整理机制日臻完善，ST广道复牌之后，其估值回归已是板上钉钉之事，毫无悬念可言。

其停牌前 9.52 元股价相较同类退市案例存在巨大下行空间，投机者幻想中的 "末日轮" 炒作，或将重蹈东方集团单日23万股东集体 "埋单" 的覆辙。

当资本市场的 "新陈代谢" 速率从年均 20 家提升至 50 家，这种出清加速度正在重塑价值投资生态，将财务造假的生存空间压缩至极限。