又一家日本车企传来暴雷的消息，斯巴鲁公布2025年财报，数据之夸张，可以用“全线崩盘”来形容了。

从财报来看，斯巴鲁2025财年营收4.785万亿日元（约合人民币2052亿元），同比微微增长2.1%，不过营业利润暴跌90%至401亿日元（约合人民币17亿元），净利润也狂降了73%，为908亿日元（约合人民39亿元）。

产销方面，斯巴鲁也陷入了窘境，2025财年总产量为88万辆，同比下降7%，而销量为89.6万辆，同比下滑4.3%。

看到以上数据，不禁要给斯巴鲁捏把汗，话又说回来，为什么营收微增长，但利润暴跌呢？原因很多，组合起来能够给斯巴鲁一记暴击。

美国对海外车企加征额外的关税，让斯巴鲁的销售成本暴涨，挤压了利润空间。更关键的原因是斯巴鲁电动化转型的计划出现问题，受美国市场对电动车政策的调整、全球电动车市场增速放缓的影响，斯巴鲁自研的纯电项目导致578亿日元的减值损失；在纯电项目上受到重创，斯巴鲁又将目光和资源转向燃油车，如此来来回回，不仅战略上缺少定力，资源也会被浪费。

接上面的话，因为纯电项目的推进，斯巴鲁将现有的生产线进行改造，导致原本的车型产量被迫削减，所以产量下滑7%也是情理之中。另一方面，中东局势紧张，斯巴鲁车型出口到海外的路线也受阻，进一步导致它的销量下滑。

不只是斯巴鲁，同为日本车企的本田、日产等曾经爆过雷。先说日产汽车，2024年财报显示亏损6709亿日元，2025财年稍微止了一下损，但仍然亏算5331亿日元；不过日产汽车在电动化转型还算比较坚决，对中国市场接连投放多款新能源车型，包括日产N7/N6/NX8等，未来可能逍客等燃油车也会进行电动化。

而本田的情况就没那么好了，在2025财报显示本田营业利润亏算4143亿日元，这可是上市68年以来首次年度亏损，而在电动车业务上损失1.5万亿日元，促使他们直接放弃了20240年全面电动还的目标，然后回归“老本行”——混合动力技术。

在中国市场，本田的日子似乎也不那么好过。4月份数据，广汽本田当月产量13394辆，同比下滑34.95%，当月销量5100辆，同比下降72.42%；东风本田当月销量17495辆，不过CR-V独占了其中的12400辆（约71%），其余的思域、英仕派只能“喝点汤”了。

丰田汽车暂时未出现亏损，不过销售端受到的冲击也非常大，其2025年财报显示净利润同比下滑19.2%。在中国市场，其SUV的销量担当RAV4荣放/威兰达似乎也卖不动了，靠赛那等车型撑着；庆幸的是，丰田也开始重点发展新能源车了，铂智3X等就是最好的例子。

N点评：通过近期发布的年度财报可以看到，日系车企的业绩一家比一家严峻，他们或是卖楼、裁员，或是砍车型、停项目，可以说是断臂求生。从车型布局来看，他们都以燃油车为主，电动车的竞争力不如中国品牌，所以燃油车销量下滑，就会直击他们痛处，日系车企该何去何从呢？（文：VITAMIN）