超强厄尔尼诺正冲击全球最大产铜国智利，暴雨导致矿山停产、产量降至2003年以来最低，全球铜价承压上行，影响可能持续至2027年中。
一场暴雨冲掉多少铜和多少钱
108mm
圣地亚哥10月前15天降水量，创1914年以来同期记录新高
4.5万吨
安托法加斯塔(-3.5万吨)+伦丁矿业(-1万吨)因风暴下调产量指引
≈4.3亿美元
4.5万吨减产按铜价约9500美元/吨折算的产值损失
527万吨
Cochilco预测2026年智利矿产铜产量，同比降2.6%
自7月以来，接连风暴多次冲击智利各地矿山——安托法加斯塔旗下Los Pelambres铜矿暂停生产，伦丁矿业旗下Caserones铜矿遭两轮冬季风暴致输电塔受损、矿区停电
。道路与港口运输受限，对全国铜产量形成拖累
。
厄尔尼诺怎么让智利"又淹又渴"推高铜价
1
海温异常改变大气环流
赤道太平洋海温升高，削弱阻挡风暴进入智利中部的高压系统，使降雨锋面北移
↓
2
中北部暴雨、南部反而偏旱
原本极干的铜矿区遭遇暴雨暴雪，排水设施不按暴雨标准设计，一淹就停
↓
3
露天矿停工、运输中断
边坡滑坡、道路毁坏、港口受阻，矿石外运节奏被打乱
↓
4
全球铜供给收紧、LME铜价上行
智利占全球铜矿产量约22%，其减产直接推升COMEX期铜创两周半新高
视频丨超强厄尔尼诺影响智利 连降暴雨致矿业与农业生产受波及
央视新闻
智利中北部地区受超强厄尔尼诺影响遭遇暴雨,矿业与农业生产受影响
金融界
不只是天气：智利铜矿"二十年衰退"的病因
十年前预期
850万吨
Cochilco曾预测2025年产量可达此数
2026年现实
≈500万吨
财政部长称今年产量降约7%，为2003年来最低
矿石品位持续下降
智利露天矿每年自然产量下降约2%，近期投资不足以抵消这一衰减
安全事故频发
过去一个月至少7起工人死亡事故，含Codelco旗下El Teniente矿雪崩致2人遇难
劳资矛盾升温
安托法加斯塔旗下Centinela铜矿罢工，必和必拓Escondida矿勉强规避罢工但不确定性仍存
全球主要铜企上半年产量同比变化
2026Q1
-4.3%
2026Q2
-4.9%
2026H1
-4.6%
数据来源：中信证券梳理，全球主要铜矿企产量同比增速；自2025Q3起连续四个季度下滑
三重利空夹击铜矿! 柴油短缺+厄尔尼诺+智利劳资谈判, 铜价续涨!
有连云
一年损失上千亿,铜在天上飞,钱在往外流!
英卓聊科技
暴雨与减产全记录
2026年10月22日
气象学家确认厄尔尼诺已成现实冲击
Arnaldo Zúñiga表示厄尔尼诺正削弱阻挡风暴的高压系统，安第斯山脉或再现雷暴
2026年10月13日
圣地亚哥遭强雷暴与冰雹袭击
5.2万余户停电，地铁站受雨水冰雹影响，首都大区发布红色预警
2026年10月8日
世界气象组织通报厄尔尼诺增强
预测12月达峰值，持续至2027年2月的概率接近100%
2026年10月8日
圣地亚哥山洪暴发被列为灾区
洪水冲走车辆、树木，10月前7天降雨74毫米为76年来最多
2026年9月30日
摩根大通警示铜供给风险超越镍
柴油短缺、厄尔尼诺、劳资谈判三重因素叠加，铜价或年末进一步走高
2026年9月
超强厄尔尼诺正式形成
中国国家气候中心监测确认，NOAA此前预测63%概率成1950年以来最强之一
2026年9月
财政部长宣布"重大矿业衰退"
Jorge Quiroz表示今年产量降约7%，降至约500万吨，为2003年来最低
2026年8月
伦丁矿业下调产量指引1万吨
Caserones铜矿连遭两轮冬季风暴，输电塔受损、矿区停电
2026年7月
安托法加斯塔下调产量指引3.5万吨
智利暴雨造成Los Pelambres铜矿暂停生产
2026年7月起
极端天气开始频袭智利矿区
暴雨、暴雪反复冲击矿山，部分矿区多次临时停产
铜缺口扩大：供需天平怎么算
供
全球矿铜产量或遭2017年以来首次年度下滑
ICSG数据显示2026上半年全球矿铜产量1136万吨、同比降0.9%，智利拖累最大
需
AI数据中心+全球电网升级同步推高需求
铜需求被推向风口浪尖，供需偏紧使铜在基本金属中相对最强
时
厄尔尼诺影响预计延至2027年5-7月
智利气象专家称峰值尚未到来，南半球进入最热季节后干旱、野火风险叠加
CRU Group分析师预计，鉴于大型新项目短缺，智利铜产量要到2030年才有望恢复到600万吨水平
。咨询公司已将今年降幅预测从约3%下修至接近5%
。
铜涨价跟你家电器有什么关系
1
智利减产→全球铜精矿偏紧
智利占全球铜矿产量约22%，其产量降至二十余年最低直接收紧矿石供给
↓
2
LME/COMEX铜价上行
COMEX期铜已因智利矿山中断创两周半新高，摩根大通预判年末或进一步走高
↓
3
中国炼厂原料成本攀升
中国精炼铜进口依存度约75%，铜精矿加工费持续走低，炼厂利润承压
↓
4
下游产品成本传导
空调、电缆、新能源汽车等铜密集型产品面临涨价压力，最终传导至消费端
厄尔尼诺概率63%成最强之一, 全球铜缺口2027年扩至100万吨?
夜春阅览趣事
智利财政部长表示,今年智利矿业产值可能萎缩约8%至9%
金融界
不止智利：厄尔尼诺"两头挨打"全球铜矿
南美·怕淹
智利+秘鲁
占全球矿铜约35%，铜矿建在极干旱区，排水不按暴雨设计，一淹就停
非洲·怕旱
赞比亚+刚果(金)
占全球矿铜约18%，水电占比超80%，厄尔尼诺致南部非洲干旱→电力不足→矿山限电