聊点事：

消息面上，药明康德27日晚间披露的2026年一季度报告显示，公司一季度实现营业收入124.36亿元，同比增长28.81%，一季度营收首次超百亿元；实现归属于上市公司股东的净利润46.52亿元，同比增长26.68%。

具体来看，公司一季度实现营业收入124.36亿元，同比增长28.8%，其中持续经营业务收入同比增长39.4%。截至2026年3月末，公司持续经营业务在手订单597.7亿元，同比增长23.6%。

有机构研报认为，药明康德一季报超预期，为创新药板块注入了强心剂。此前市场对创新药行业存在融资环境收紧、研发投入放缓等担忧，但CXO订单的高增长表明，全球及国内药企的研发支出并未收缩，反而在减肥药、ADC、多肽等热门赛道驱动下持续扩张，创新药板块配置价值凸显。

行业方面，2026年ASCO会议将于5月29日至6月2日在美国芝加哥举行，4月21日本次会议摘要题目公布。来自中国的LBA共有11项，其中康方生物依沃西单抗更是携HARMONi-6OS数据登上全体大会发言，其他LBA包括百利天恒、信达生物、康宁杰瑞、荣昌生物等，彰显中国创新药实力。

据药智网统计的2025年中国市场创新药销售额TOP10榜单中，国产创新药以压倒性优势占据9个席位，翰森制药、艾力斯、百济神州、恒瑞医药等多家中国创新药企已经成为本土市场的绝对主角。有业内人士感慨：“放在10年前，想都不敢想。外资药企垄断创新药市场的格局，如今被改写了。”

位列该榜单榜首的是翰森制药的甲磺酸阿美替尼片（阿美替尼），在2025年全终端取得了55.3亿元的销售额，成为2025年中国市场最畅销的创新药。作为首款国产第三代EGFR-TKI抑制剂，阿美替尼填补了国内该领域市场空白。

讲逻辑：

华源证券认为，中国创新药逐步站上AACR、ASCO等世界级学术会议舞台，创新药资产实力逐渐得到世界认可，有望促成更多License-out交易，迎来新一轮催化。

江海证券认为，创新药板块正处业绩兑现、估值修复、会议催化与政策支持等多重周期叠加的黄金布局期，行业景气度持续向上。基本面看，Biotech企业开始盈利修复，研发成果加速商业化转化的态势；催化端依托AACR等重磅会议释放前沿进展；支付端医保与商保优化打开成长天花板。

中银证券认为，3月以来的美以伊冲突冲击之下，A股整体出现了一定程度的回调，在此次回调中，作为必选消费品的创新药赛道表现出了一定的抗跌属性，其韧性逻辑得到了凸显，但当风险偏好回暖、市场趋于反弹的情况下，创新药板块作为成长性赛道所具备的成长弹性逻辑可能尚未被充分定价。一方面，基本面逻辑来看，中国创新药BD出海金额和出海数量持续创新高，另一方面，美债收益率与A股创新药行情呈现显著的负相关关系，若美以伊冲突缓和，海外有望延续降息周期，10年期美债有望迎来拐点，利好创新药板块投资。历史规律来看，创新药ROE（TTM）的上行均对应创新药趋势性行情，2025年以来创新药板块在出海高景气+政策扰动消散的催化下，ROE（TTM）呈现出明确的回暖趋势，但市场行情尚未充分反映这一变化，后续创新药成长弹性逻辑有望进一步演绎。

选标的：

具体布局方面，方正证券表示，ASCO 大会为肿瘤创新药领域最重要的学术会议之一，数据发表结果将直接影响投资方向和公司价值。重点关注：1)二代IO:康方生物、三生制药、信达生物等；2）ADC 领域：科伦博泰、百利天恒、迈威生物、乐普生物、恒瑞医药等；3）其他领域：百济神州、中国生物制药、泽璟制药、迪哲医药等。