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据路透社报道，大众汽车近日公布将计提“100亿欧元（约合115亿美元）一次性成本”，其中绝大部分来自处境艰难的跑车品牌保时捷。这进一步加剧了这家全球第二大汽车制造商的危机，该集团此前已经启动重组工作。
这引发了人们对保时捷的担忧，保时捷受到了美国关税和中国对外国奢侈品牌需求暴跌的严重打击，这对去年利润率仅为1.1%的保时捷来说，无疑是雪上加霜。
在发布盈利预警的同时，该公司还面临减值风险。两周前，该公司与股东达成了一项重大转型协议，其中包括再裁员5万人、简化公司结构以及可能关闭工厂。
由于严重依赖中国和美国市场，大众汽车受到了这两个市场剧烈变化的挤压，包括美国对进口商品征收关税以及中国市场的下滑，该公司在2024年失去了中国顶级汽车制造商的桂冠。

在中国市场遭遇重挫
大众汽车在华业务及合资企业的利润，曾经是集团业绩的核心支柱，过去十年间暴跌超80%。
注：利润比例单位为十亿欧元 资料来源：公司账目 l Christoph Steitz

路透社看到的一份内部备忘录显示，大众汽车首席财务官阿诺・安特利茨（Arno Antlitz）表示：“我们已经没有时间可以耽搁了。” 其指出，全球最大汽车市场中国的市场规模萎缩20%、亚洲竞争对手大举进军欧洲，再加上利润率较低的电动汽车销量不断攀升，多重压力接踵而至。谈及中国市场，其补充道：“市场整合的迹象尚未出现。我们无法规避这一趋势。”
约60亿欧元的减值损失来自对保时捷的最新中期业务预估。大众持有保时捷75%的股份；减值体现出市场对该品牌整体预期下调，保时捷此前就已着手调整其在华经销商网络。

大众汽车的中国困局
欧洲最大汽车制造商大众汽车，在其核心市场中国持续走弱，2025年进一步落后于本土竞品。
注：年汽车销量，单位为百万辆 资料来源：中国乘用车协会、奥迪、保时捷 l Christoph Steitz and Rachel More

大众汽车集团（旗下还包括奥迪、斯柯达和西雅特等品牌）目前预计2026年的利润率最高仅为1%，而此前该公司给出的利润率预期为4.0%至5.5%。分析师平均预期利润率为4.1%。
公司警示称：“市场环境将进一步恶化，尤其是中国市场；同时，市场需求正加速向纯电动汽车倾斜。”

大众汽车利润缩水
受高额关税、亚洲市场竞争加剧以及中国市场疲软的影响，大众汽车2025年的利润率降至至少十年来的最低水平。
注：销售额和营业利润单位为十亿欧元，利润率单位为% 资料来源：公司账目 l Christoph Steitz