投资人500万买私募，最后几乎血本无归。

近期《经济参考报》讲述了这样一个案例。

2022年7月，投资人蔡某通过某券商工作人员推销，购买了其代销并托管的一只私募基金。

据介绍，该私募基金主要是去参与港股打新，另外再就是买点中资银行美元债，宣传的投资策略是以稳健为主。

于是蔡某一次性就买了500万元，约定一年后的回购价格为545万元，算下来年化为9%。

然而到2023年，该私募就全面爆发了兑付危机，蔡某所购的产品到期也无法兑付，接着2024年该私募公司就因涉嫌集资诈骗被立案调查。

经查发现，蔡某购买的私募基金并没有按宣传策略拿去港股打新，而是再分散去买了多只基金，这些基金又集中去接盘了多只新三板股票，而这些股票又都是最开始那家私募实控人旗下公司所持。

私募管理人与上市企业看似毫无关系，实则都是自己人，完美实现闭环收割。

因为新三板股票流动性差，很容易被运作。先低价买入，再操作拉升，想要高位出货，就利用私募资金去高位接盘，这样钱就流到了自己人口袋。哪怕产品有托管，哪怕账户资金有把关，只要在可投范围内的买卖操作，实际监管也很难识别。

最终确实买的是市场标准化的产品，但都是些无流动性、难变现的票。

这种通过基金，再去分散买基金的方式，看似是降低单一资产比重，把风险极度分散，实则通过一层、两层的嵌套投资后，底层资产也被一层层的掩盖，投资人最后根本连去买的是什么都不知道。

因此FOF基金的模式，如果最后拿去买的是同一管理人或者同种策略的基金，就可能出现看似分散，实则集中的情况。最终可能不仅风险没被分散，反倒投资人被绕糊涂了，钱稀里糊涂就被人挪走了。

私募投向不透明，以至于很多时候外面人根本不清楚底层投向是啥，另外可投范围太广，可操作性大了，难保不会出现一些道德风险。

这就导致只要产品投向在合同规定内，别人拿您的钱去接盘或者赌亏了，您也没有太好的办法。

像上面这个案例，私募管理人因诈骗被抓了，投资人没法只能把代销并托管的券商告了，哪怕这个案例托管人确实存在多项违规，被监管处罚后，投资人直到现在依旧没拿回一分钱。

这点上，非标城投虽说是非标吧，但至少知道借钱的是地方上，用钱的也是地方上，至少知道钱的去处。退一万步讲，哪怕最后遇上延期了，也知道往哪个地方要，往哪使劲。只要是真正的非标城投，即便再差，也不可能说出现上面诈骗的情况，也没有发生过有城投跑路、赖账或者欠账不还，甚至立案之类的风险，最坏的结果无非就是拖的时间久一点还。只要是纯正的城投，至少本金很难亏。

别看私募动不动就是百万起投，看着高大上，实际这几年不少人玩下来也是没赚到钱的。像某些私募大佬管理的基金业绩表现，在城投债的历史业绩表现面前都是弟弟。有些路子野的私募玩下来，那真得全凭管理人良心了。

想去这个圈子玩的，最好还是先找熟人了解，对于不踏实、心里没底的，尽量少碰。

投资这块，对于不熟悉的人或事，还是要三思！

这里是“大佛聊互联网金融”，我们下期再接着聊！