有人说老登们巴不得“科技”下跌，当下市场是个跷跷板效应，只有“科技”跌了，老登股才有可能涨，所以老登见不得科技好。

但是，我想说的是如果你天天盯着涨还是跌，那还算不上真正的老登。买股票相当于买公司的一部分，若从实业的角度讲，科技是涨还是跌，和老登的关系真心不大。并非像有些人想象的那样，涨就是利空老登，跌就是利好老登。

严格讲，当下老登股最大的问题，不是资金不青睐，也不是传说中的成长性不足，更不是被所谓“科技”新贵给抢了风头，而是近年来严重困扰我国经济的消费低迷现象。

进入2026年之后，消费市场的情况依旧如故。如上图所示，除了2月份春节小高潮之外，整个上半年社零增速基本呈逐月下滑状态（6月略有反弹）。

众所周知，老登股大多靠业绩吃饭，不存在太多虚头巴脑的画饼逻辑，其所处的金融、消费、医药、公用事业等行业的景气度，多少都会和大众消费挂钩。消费不好，老登自然很难有大的起色，这也是上半年老登股集体下跌的内在逻辑所在。

这一逻辑和“科技”好不好又有什么关系呢？无非是因为你表现不好，所以资金抛弃了你，去选择表现相对更好的“科技”罢了。只不过在这一过程中，由于游戏规则的问题，如指数基金的追涨杀跌机制、主动型基金的排名机制，还有融资盘等等，让行情显得过于极端化了一点。

因此，真正的老登不会无聊地去痛恨“科技”，因为实在没有必要，资金博弈只是表面现象，影响不了本质，无非是提供了一个低买或者高卖的机会而已。相反拿来收息的老登股要是涨高了，卖与不卖反而成了个两难抉择。

真正的老登们往往会把市值起伏放在次要位置，更在意的是持续不断的强劲现金流，例如今年比去年获取了更多股息，通过打新收获更多的福利等等。鹅能越长越大固然好，但更香地是它每年下得蛋越来越多，因为老登的逻辑向来是只吃蛋、不杀鹅。

至于“科技”，坦率讲“科技”吹出的牛如果能兑现，对老登来讲百利而无一害。

社会生产力的进步才是经济增长的核心引擎，近年来人类社会之所以总觉得经济发展举步维艰，一个很大的原因就是自互联网科技革命以来（互联网从PC端到异动端的转移，也是这一科技革命的延续），人类的科技发展实际上陷入了一个瓶颈期，一直没有新的突破。

最直观的感受就是，1996-2006年生活变化可谓突飞猛进，2016-2026年却并没有什么质的变化。这反映到经济，自然是增长缓慢。

所以从经济发展的角度而言，人类实际上迫切需要一场科技革命，来捅破财富增长的天花板，从而更好的反哺社会消费、提升物质生活水平。老登对“科技”其实是真爱。

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