周一，药明康德发布了2026年半年报，披露1-6月公司共实现营业收入288.97亿，同比增长38.94%；净利润110.8亿，同比增长29.43%；扣非净利润105.72亿，同比增长89.39%，非常之炸裂。

核心化学业务收入249.9亿，同比增长53.3%，上半年的收入就已经达到去年全年的68.5%；毛利率同时上升至56.4%，同比提升7.4个百分点。

具体细分，化学业务中的小分子D&M收入149.9亿，同比增长72.7%；TIDES收入72.6亿，同比增长44.3%，预计全年TIDES业务收入将实现约45%同比增长。

之所以取得如此耀眼成绩，主要得益于管线分子向后期稳步推进，规模效应+项目结构优化，叠加去年新增产能逐季度释放所致。

药明康德是全球唯一端到端CRDMO平台，业务覆盖药物研发生产全周期，依托高客户转换成本与规模效应，可以实现边际成本递减。

其商业模式本质上具备“创新药卖水人”特征，不自研、不销售，通过共享产能与工艺库降低行业研发门槛，为创新药企提供服务，客户群体涵盖许多重量级海外龙头，直接受益于人类对创新药赛道的需求。

公司具备三大护城河：一是全球唯一全产业链覆盖能力，二是741次质量审查零严重问题的合规壁垒，三是客户转换成本极高，形成“百鸟朝凤”生态格局。且受AI赋能影响，新业务TIDES增速迅猛，成为新的增量引擎。

在此情况下，我个人认为如果你持有药明康德，还可以继续持有。

因为上一轮价格巅峰出现在2021年7月份，当时2021年上半年的净利润为26.75亿，而今年上半年可以赚110.8亿，几乎是当初的4倍，所以当下的估值仍然没有特别高昂。结合行业的高景气度，没有理由在未进入高估状态之前就选择撤退的道理。

但是，对于没有持有该股的人，我不建议现在去追高，原因就在于半年报披露后的一条奇葩评论。

如下图所示，有人竟然觉得药明业绩这么好，股价一直都没涨。

翻翻股价图，可以看到2024年7月份的时候，药明康德最低只有34.92元/每股，现在147.5元/每股，两年时间累计上涨322.39%，叫股价为何没有上涨？那到底什么才叫上涨呢？

评论者之所以会产生股价不涨的感觉，只能说明他大概率是在去年8-9月份追高买入的，结果其后公司陷入了长达大半年的横盘震荡走势，自然不会有好的持股体验。

事实上，对于大多数普通投资者而言，介入时机非常重要，介入时机不对，再好的股票也很难让你感到满意，而糟糕的持股体验，最容易使人产生错误抉择，在不该放弃的时候选择放弃。

因此，追高其实是有毒的，买股票应该在充满利空，市场对它的好视而不见的时刻去买。

即时是阶段性布局，也应该遵循这一原则，起码在月线上调整的痕迹要清晰可见，例如前一段时间，药明也曾被利空砸过坑。如果在调整砸坑的时候买，持股体验也比去年8、9月份卖要好得多。

相反，当一切欣欣向荣的时候，恰恰需要保持冷静。胡乱冲动，很可能会在后续让你尝点苦头。

（风险提示：本文所提到的观点仅代表个人意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。）