【事件概述】

最近，“跨境电商第一股”跨境通发布公告，旗下子公司飒芙正式破产，负债高达8.13亿元。飒芙这个名字没几个人听过，但它旗下的品牌ZAFUL，曾经是海外年轻人疯抢的快时尚网站，巅峰时期市值一度把母公司推到近400亿。如今一切归零。

【从时代广场到无人问津，它到底输在哪】

说实话，看到这个消息我第一反应是不敢信。

2018年前后，ZAFUL和SHEIN是并称的“出海双骄”。月访问量2870万，比SHEIN还高出一截；四周年庆直接霸屏纽约时代广场，请加拿大明星拍视频，10万人参与抽奖。泳装这门生意也确实聪明，用料少运费低、欧美人买得勤、上身效果天生适合发社交平台，再加上全球七成泳装产自辽宁葫芦岛，ZAFUL就在产地旁边，成本优势拿捏得死死的。

引流手段也野。拉人推广给15%到30%的佣金，追踪期给足60天，上线没多久100多万人帮它免费打广告。2016年销售额涨300%，2017年又涨310%，这数据放今天哪家公司不流口水？

但问题恰恰出在这——钱赚得太顺，花得太糙。

所有赚来的钱又砸回广告、网红、折扣里，因为流量转化率只有1.5%，只能靠大水漫灌硬撑。这就像一个漏水的桶，水龙头一关，桶就见底。

反观同期的SHEIN在干嘛？拿到的融资全砸进了不该省的地方：接入7500家工厂、自研管理系统免费给工厂用、新款首单只做一两百件试水，卖得好再返单，库存周转36天，而国际同行普遍90天以上。

同样叫“快”，一个是快在花钱，一个是快在补货，几年后高下立判。

更让人唏嘘的是内部的锅。2018年，跨境通两大股东公开撕破脸，表决权委托两个月就翻脸撤回，此后两年公司治理基本瘫痪，一边涉嫌职务侵占被查，一边股票质押爆仓、股权被拍卖。ZAFUL被剥离时还背上了历史债务，没有输血后推广一停，流量直接雪崩。

作为一个普通旁观者，我看完最大的感受是：这门生意从头到尾吃的都是三个红利，便宜流量、免税小包、粗放扩张的空间。 2016年Facebook点击成本才两三毛美金，2022年Meta广告费翻了10到15倍。红利在的时候，怎么浪都对；红利一退，裸泳的全露出来了。同样的故事还有“华东版SHEIN”CHOIES和深圳“华南城四少”的有棵树，一个员工只剩2人，一个直接破产重整。连赢家SHEIN今年上半年净利润也跌了55%，上市路走了四年还在估值缩水。

【结尾】

有人说ZAFUL是死于内斗，但换个角度想，就算没内斗，靠买量堆出来的繁荣又能撑几年？

你会把ZAFUL的倒下归咎于股东内斗，还是模式本身就该死？评论区聊聊。