被称为“功能饮料第一股”的东鹏饮料近日发布中报业绩，2026年上半年实现营业收入124.43亿元，同比增长15.89%；实现归属于上市公司股东的净利润28.67亿元，同比增长20.72%。

单看这份财报，东鹏饮料的业绩表现还算稳健，营收净利润均实现了双位数的增长。

然而，拉长时间来看，东鹏饮料的业绩实际上明显失速。东方财富Choice数据显示，2021年至2025年东鹏饮料的营收增速分别为40.72%、21.89%、32.42%、40.63%、31.80%；同期净利润增速分别为46.90%、20.75%、41.60%、63.09%、32.72%。

从以上数据不难看出，东鹏饮料的业绩增速已经下了一个台阶。

对此，东鹏饮料解释称，上半年饮料行业竞争持续深化，同时受厄尔尼诺事件影响，部分区域出现阶段性强降雨及气温异常等天气，对户外消费、即时消费场景造成不利影响。

天气可能是导致饮料遇冷的重要因素。不过天气之外，饮料市场的健康化革命可能才是东鹏饮料当下面临最大的挑战。

随着健康意识的提升，近年来越来越多消费者主动与高糖饮料划清界限。今年盛夏“40℃高温，可乐和冰红茶没人要”话题引发热议，背后折射出消费者正从“贪凉解渴”转向“健康养生”的大转向。

市场销售数据印证了这一变化趋势。据南方日报报道，2026年第二季度全国饮品市场销售额同比下降11.8%，其中汽水、即饮果汁下滑超12%，而即饮咖啡小幅增长0.35%，无糖即饮茶则逆势增长16.1%。

这在东鹏饮料的财报上也得到了体现。今年上半年，公司核心单品东鹏特饮实现营业收入89.37亿元，同比增速仅为6.89%。

相比之下，2023年至2025年，东鹏特饮的销售收入同比增幅高达26.48%、28.49%、17.25%。

这款产品曾凭借极致性价比，通过瞄准中国最庞大、最下沉的重体力劳动者群体——货车司机、外卖骑手、建筑工人和工厂蓝领，在功能饮料赛道上异军突起。

但如今，东鹏特饮正面临增长困局，一方面市场已经逼近天花板；另一方面该产品还陷入“糖分刺客”的争议中，这两年东鹏特饮因为较高的含糖量多次出现了舆论“事故”。

当然，东鹏饮料也没有坐以待毙。2025年7月，公司推出瓶装“无糖型东鹏特饮”。不过受去年“心机商标”事件影响，现在很多消费者对东鹏特饮到底有糖还是没糖依然傻傻分不清，也就是说消费者对东鹏特饮还没有形成无糖的认知。

与此同时，东鹏饮料还布局了电解质水和茶饮料赛道。以补水啦为主的电解质饮料率先实现突围，已经成为年销售收入超30亿元的大单品，2024年和2025年实现280.37%和118.99%的惊人增幅，但今年上半年却骤然转向，报告期内营收为16.72亿元，同比增幅仅11.98%。

相比之下，茶饮料在2026年上半年实现营收10.58亿元，同比增速高达208.99%，营收占比提升至8.52%，有成为新的增长曲线之势。

不过在无糖茶饮料赛道上，东鹏同样面临激烈的竞争，行业内元气森林、农夫山泉、康师傅等饮料巨头都在加码茶饮市场。