不过是接盘的侠客罢了。

2025年公募基金四季度报已披露完毕，“易中天”三杰里的“中”成为公募第一大重仓股，合计持股市值超784亿元。

前十大重仓股行列，还有另外几只火爆的科技股。

这些票，进去的人多，抱团的机构也多，入场的资金更多，涨得一片火热，一整个欣欣向荣的景象。

就不知这场面，大家是否觉得有些似曾相识呢？21年那次抱团的场面和结局，还历历在目，不知现在还有多少人依旧处于站岗状态？

上一波白酒、医药、新能源等大白马，造就了多少百亿基，又成就了多少明星经理，发了多少三年封闭基。

结果呢，只要是在2020-2021年期间公募基金抱团重仓的各类茅，目前大多数的表现都不尽如人意，离高点时的回撤幅度，绝大多数都还在30%以上。

哪怕是上一波的银行股，前几年没抱团的四大行，股价都翻翻了，而公募前几年抱团的某安，某商，某业银行，股价离上一波高点的距离都还老大。其他行业什么样，就更不用提了。

那波三年锁定期的基金，这两年期满后，也是在被不停的赎回中，有些规模已经掉到了巅峰期的零头。

之前的产品玩砸了，就只能去寻找新的题材。

上一波的各种茅，高位卖给散户后，就成了散户的聚集地。然而散户聚集越多的地方，抱团的成本也越高，再次作为抱团对象的可能性也就越小。而散户越少的地方，抱团需要的资金就越少，并且拉高的潜力还越大，也就成了被“青睐”的对象。

这两年主动权益类的新发基金，几乎是被叫停了，一窝蜂的资金冲进宽指数基金，而行业指数基金也被开了绿灯。

这样的大方向下，那帮人才又玩起了新花样。先埋伏小盘，打着科技的旗号，把某些中小盘市值拉上去，市值拉上去后，票自然而然被抬进各类指数的成分股。而这些宽指数基金的被动买入，更是给行情加了把火，让这些票红的发紫。

这样操作，不仅完全合法合规，甚至还能用很低的抱团成本，把业绩做上去，岂不妙哉？

而前几年大多数基金抱团的各个行业龙头股，各种行业的茅，在这一波牛市中，几乎成了那帮资金的卖出对象。

于是散户们看到就是，一边是精挑细选，拿了四五年净值还亏着的老基，另一边是闭眼买入，却一路涨个不停的指数基和科技基。这样的行情持续的越久，基民们越容易亏钱赎回之前的老基，然后去买新基，力求抓住下一个赚钱机会。

但实际上，前面这些赎回的筹码，绝大多数都是亏损离场的。

对于鸡精来说，规模小的时候，可能动用点力量，一起抱团就能把净值拉涨拉高，甚至翻个倍。等净值做漂亮了后，当成“门面”去宣传，吸引散户入场，刚开始或许还能尝到点甜头，等大量散户进来，钱往单一行业里面砸，让散户接盘后，可能上演的就是套牢和站岗的故事了。而机构们，又可以投身寻找下一个“机会”了。

都争着想当那个赚钱的1，实际上到最后，绝大多数都玩成了亏钱的那个7。

而这些火爆的科技类公司，最终也会回归到有消费者买您的产品，然后回归消费类行业，然后您才有真实的业绩和利润，最终还是会回归到靠利润和业绩去驱动股票的长期价格。

资本市场就是这样，板块永远在轮动，机构也在重复着一轮又一轮的抱团故事，太阳底下永远没有新鲜事！

这里是“大佛聊互联网金融”，我们下期再接着聊！