10月31日研报精选：
1、北方导航（600435）：①巴以冲突凸显国防安全建设重要性，远程火箭弹作为陆军核心武器装备之一，中金公司军工团队认为，随着产业链瓶颈缓解新增产能释放，行业新增订货有望不断加码；②公司主营业务是以“导航控制和弹药信息化技术”为主的军民两用产品，是远火价值占比最高舱段（整弹占比40-50%）的领先供应商，现已实现批产制导系列全谱系智能化总装能力全覆盖；③2022年公司置出北方专用车全部股份，资产结构进一步优化，2023年年初至三季度末，公司毛利率同比提升6个百分点达到25.90%，伴随客户机构各项调整到位，四季度复苏有望；④贺根预计公司2023-2025年归母净利润分别为2.80/3.56/5.02亿元，同比增长51.49%/27.02%/41.09%，对应PE为59/47/33倍；⑤风险提示：订单波动风险、产品交付风险。
2、一鸣食品（605179）：①公司以“一鸣真鲜奶吧”为连锁模式拓展，构建复合产品矩阵，疫情后消费场景修复；②此前公司以直营模式为主，2023年开始以加盟门店为主，华安证券刘略天测算仅优势浙江及江苏市场门店数量有望突破5941家，较公司当前门店有翻倍以上拓展空间，突破空间较大；③展望未来3年，公司有望不断提升规模效应，持续完善供应链，刘略天预计23-25年公司归母净利润分别为0.48、1.13、1.95亿元，同比增长137%、135.7%、73.4%，首次覆盖，给予“买入”评级；④风险提示：开店不及预期或者开店政策调整。
3、润建股份（002929）：①公司发布2023年三季报实现归母净利润4亿，同比增长10%，其中算力业务保持50%以上的高速增长；②公司此前持续进行算力资源布局，已经下单和在发货的加起来今年公司能够具备2500P算力资源，今年年底有望向4000-5000P进展，中长期规划30000P算力资源；③公司积极拥抱国产算力，与华为在算力领域合作了中国-东盟人工智能超算中心等项目，在智算芯片供给持续缩紧的背景下可有效解决AI算力供给不足的问题；④方正证券张初晨预计2023-2025年的营收为112.64/143.26/171.26亿元；归母净利润为6.01/8.15/10.82亿元，对应 PE 为 20x/14x/11x，调升评级为“强烈推荐”；④风险提示：技术和产品迭代风险。
4、巨化股份（600160）：①《2024年度氢氟碳化物配额总量设定与分配方案》获得通过，东北证券陈俊杰认为，随着配额方案初步落地，格局优化叠加下游空调/汽车等需求有望复苏，三代制冷剂有望开启长景气周期；②三季度以来R32/R134a等主流品种价格价差已有回升，公司目前三代制冷剂产能48.07万吨，其中R32产能为13万吨，位居全行业首位；③此外，公司积极拓展含氟聚合物，现有PTFE、PVDF、FEP等系列氟聚合物产品，有望进一步提升产业附加值；④陈俊杰预计公司2023-25年归母净利润分别为10.66/23.22/28.25亿元，同比-55.24%/117.92%/21.65%，对应PE分别为38/17/14倍；⑤风险因素：产品价格下跌、项目建设不及预期。
5、四方光电（688665）精要：
①随着问界新M7累计大定突破7万台，华为在智能化领域技术积累雄厚，可有效补齐整车厂短板的价值已被体现，可有效推动汽车智能化，包括智能驾驶、智能座舱和智能网联；
②国泰君安证券王聪看好车载气体传感器是实现汽车智能化的核心硬件之一，公司最大看点在于单车ASP提升，除舒适系统传感器外，公司已批量供应冷媒泄露检测传感器，获得动力电池热失控监测传感器电池厂认证，氧气传感器已实现前装批量供应；
③2022-2023年，公司先后获得国内外主机厂6个项目定点、国内新能源主机厂3个项目定点，2023年上半年，公司新增项目定点约700万个，总计公告2400万个；
④王聪预计公司2023-2025年归母净利润1.69/2.32/3.45亿元，同比增长25%/38%/50%，给予公司2023年30倍PE估值，对应股价99.6元；
⑤风险提示：技术研发进度不及预期。
6、新诺威（300765）精要：
①公司作为咖啡因原料药龙头企业，不仅原有业务已实现恢复性增长，且2022年完成对石药圣雪的收购，获取后者阿卡波糖原料药业务，原料药份额相应扩大，盈利能力增长；
②尽管公司三季度业绩短期承压，但德邦证券陈铁林仍上调公司评级，看好公司已通过增资巨石生物，转型创新药标的，进一步打开成长空间；
③巨石生物是石药集团旗下的全资子公司，专注抗体、ADC霁mRNA等生物制药领域，在研项目20余个，其中mRNA疫苗已上市，2款产品处于申报上市阶段，3款产品处于II/III期临床阶段，3款产品处于I期临床阶段；
④陈铁林看好公司未来有承接石药集团旗下相关业务的外延预期，预计2023-2025年将实现归母净利润8.2/9.2/10.24亿元，同比增长12.6%/12.6%/11.3%；
⑤风险因素：咖啡因价格下降风险、行业竞争加剧风险。
