作为受益于经济稳增长的分支之一，白酒行业整体三季报业绩要略好于预期。
板块报表来看，大多净利润同比增长15%~50%，板块平均增长16%，多数企业净利润增速高于收入增速，三季度白酒板块毛利率环比提升0.18个百分点，净利率则环比提升0.94个百分点，显示行业结构升级趋势延续，其中区域酒业绩表现强劲，高端酒表现稳健，次高端酒业绩略有回调。代表订单的三季度白酒板块合同负债环比提升10.16%至349.55亿元，增长的合同负债也将为后续四季度板块业绩打下基础。
板块整体表现好于预期的原因主要受到双节宴席超预期、商务和礼品受经济逐渐复苏所带动，而前期市场担心的宏观经济因素、年轻人不喝白酒、渠道有库存及价格压力、房企销售压力较大拖累需求等因素依然影响不大，体现出了白酒行业较强的韧性和抗风险能力，后续随着消费加速修复，预计行业集中度将持续提升。
以高端白酒A、B为例，A公司三季度净利润增长18%，超市场普遍预期的12-15%；B公司三季度净利润同比增长29%，同样超预期。其中主要原因为经销商方面经营效率的改善，五月份以来经销商经营思路转变为低库存轻装运行，库存水平多在10%以内，打款周期也同步缩短，9月底经销商在极低库存下积极打款补货，拉动白酒企业营收，在打款节奏改变、低库存、高动销的共同推进下，三季度报表表现出更高的质量，如应收同环比均减少、预收和现金流改善等，今年在商务消费压力较大的情况下，动销仍有接近双位数增长，体现出强大的品牌力。
从最新的渠道反馈来看，目前多数公司的今年的回款进度普遍已经达到85%左右，库存状况则一般在1.5个月到2个月，批价方面则环比持平至小幅上行，显示行业目前整体经营状况稳定，8月份以来白酒动销环比明显提升，渠道对完成全年目标信心有所提高，结合前面提到的报表表现来看，预计四季度高端白酒依然将抱持稳定的增长及获利能力。
