黄金避险震荡，原油过剩择机空

2025年11月13日 星期四

美国政府停摆正式结束，历经四十余天。黄金市场在昨晚受多重因素影响出现显著波动：美联储鹰派官员辞职，市场对降息的预期升温，叠加俄罗斯与乌克兰和平协议尚未落定，共同推升了黄金的避险属性，金价一度突破4200关口。亚洲交易时段内，金价呈现宽幅震荡，目前回落至4100附近。

从基本面来看，政府停摆结束本应对黄金构成利空，但考虑到市场对美联储政策转向鸽派的预期增强、地缘政治局势的不确定性，以及政府重启后大量积压数据（包括10月份部分缺失数据）有待处理，个人认为黄金在欧洲盘时段仍将维持震荡格局。待美盘开盘后，市场或将出现明显方向性波动，在此略作预判。

原油方面，全球市场供应过剩的迹象日益明显，尤其在美国市场表现最为突出。美国WTI原油期货曲线已全面进入“期货升水”结构，反映出当前原油需求的疲软。昨日美盘时段油价大幅下挫，几乎回吐前三周涨幅，连续六个交易日收阴，RSI指标跌破20水平线，进入超卖区间。

尽管亚洲盘时段出现小幅反弹，目前油价处于横盘整理阶段。若原油价格持续下行，将有助于压低汽油等成品油价格，从而缓解通胀压力，这对美联储等央行以及消费者而言均为积极信号。同时，油价走低也可能为支持廉价能源政策的美国总统特朗普带来政治上的利好。

近期，特朗普政府还采取措施向俄罗斯施压，要求其结束俄乌冲突，其中包括对俄罗斯石油公司及卢克石油公司实施制裁。此外，乌克兰对莫斯科能源基础设施的袭击也在一定程度上对产品价格构成支撑。

因此，原油价格不仅面临技术面的压制，也受到基本面的强劲阻力，短期内上行难度较大，更适宜在高位布局空头操作。

原油具体操作策略：上方关注58.8–60区间压力，下方关注58.2支撑，操作请务必设置止损。

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