马化腾在股东大会上在谈到 AI 这个话题时，给出了“行船论”。不仅是腾讯对自身 AI 布局作出的深刻反思，也道出了当下行业发展的现实。

从 2026 年最新财报数据来看，腾讯的整体经营状况非常稳健，营收与净利润稳步增长，微信的月活跃量更是突破 14.32 亿，游戏业务再创新高。自研的大模型混元 3.0 登顶 OpenRouter 全球大模型调用量的榜单。

良好的业绩，没有能够稳住资本市场，股价却持续走低，引发市场的质疑。“腾讯 AI 是不是掉队？”的说法开始变得普遍。

巨大的反差，让腾讯进行了深刻的思考。

马化腾指出，一年前我们上了船，以为没事了，后来发现，船漏水了。现在感觉又行了，但是仍然坐不到船里，希望船速能快一点。

马化腾的行船论其实藏着三层深意。

“船漏水”，其实指的是腾讯早期跟风涌入 AI 大模型赛道，陷入看重跑单跑分，看轻应用落地的误区。一味追求评测数据，忽视产品真实的用户体验，看似已入局，其实根基并不牢固。

意识到自身问题以后，腾讯开始迅速调整方向，优化内部组织结构，吸纳大量顶尖技术人才，全力补齐技术短板。

同时，西区过往盲目跨界的经验教训，确立以自身核心生态为主的稳步发展路线。

当前国内 AI 行业，浮躁之风越发的明显。首先是越演越烈的参数比拼，很多企业盲目追求参数规模，沉迷各种榜单排名，却忽视模型推理的效率和实际应用的价值。

其次是重营销宣传、轻场景落地。很多企业频繁发布全新的 AI 产品，大力宣传造势。真正能够落地，帮助用户的实用产品却寥寥无几。

不少企业为了押注 AI 赛道，不计成本的进行投入，压缩主业持续烧钱，却让自己陷入有声量、没有实际商业收益的困境。同时大量研发出的技术，明显脱离市场需求，造成资源的浪费。

面对行业乱象，腾讯选择走务实的发展道路，优先发展实用型 AI 产品，推动大模型深度融入社交、媒体、企业服务等优势场景，搭建起用户反馈、数据优化、模型迭代的良性发展闭环。

不止国内企业开始转变思路，OpenAI、 Anthropic 等国外头部 AI 企业开始将重心转向商业化市场。

随着 AI 行业的竞争逐渐理性化，能够打造出贴合用户需求，具备实用价值的 AI 产品，才是企业长期的竞争力。

褪去 AI 行业狂热的泡沫，摒弃浮躁的跟风心态，扎根实际应用场景，拒绝盲目内卷，才是未来 AI 行业最稳妥的发展道路。

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