社融增量为负，肯定不能算利好。只因为上一次社融数据转负是2005年，就预期现在是“大牛市的前夜”，确实有YY之嫌。高层不再让地方政府随便发债，意在控制负债规模，杜绝无效低效投资，这个决策本身就是收缩性质的，相当于给“社融数据”挤泡沫，以恢复资金供需的真实面目，直面经济通缩的现实。
当然，对股市而言，也无需过于惊慌！四月份的“惨烈”数据已经是过去时了，四月A股不是也没跌吗？沪指这周还摇摇晃晃创了新高，步入了“技术性牛市”，说明资本市场是不缺钱的。地方债少发几千亿，相当于帮资本市场截留了几千亿，怎么能算利空呢？1月份股灾的时候，对应到债券市场，恰是地方债（包括万亿特别国债）发行最猛烈的时期，资金都被债市抽走了，股市能好？
下周市场，可能会因为“IPO重启”和“社融转负”两大利空而出现回调，但不能据此就判断“反弹行情中止”。政策面呵护（国九条持续推进）+外资回补中国资产+继续降准降息+房地产阶段性见底+地缘局势缓和，各方面总体仍在上升趋势，红五月行情依然值得期待！
