顺丰控股再次遭遇“中报劫”，8月31日也即2026年半年报发布后的第一个交易日，公司股价断崖式跳水，跌幅超5%。
这一幕在一年前已经上演过一回，去年中报发布后，公司同样走出崩盘的走势。
如今一年时间过去，顺丰依然未能走出业绩失速、股价低迷的泥潭。
01
行业业绩暴涨唯独顺丰落寞
今年上半年，顺丰业绩增收不增利，营业收入1555.06亿元，同比增长5.89%；归母净利润55.02亿元，同比下降4.11%。
在快递物流行业整体业绩暴涨的情况下，顺丰这份“成绩单”显得十分落寞。
wind数据显示，上半年中通快递的净利润为51.69亿元，同比增长31.5%，扣非净利润为54.63亿元，超越了顺丰控股的49.75亿元；圆通速递的净利润为31.75亿元，同比增长73.44%；申通快递的净利润为10.35亿元，同比增长73.44%，韵达股份的净利润为9.98亿元，同比增长88.82%，极兔速递的净利润更是暴涨190.9%至2.59 亿美元。
作为行业龙头，顺丰已经出现了掉队的趋势。当公司还沉迷在“亚洲最大、全球第四”的美梦时，其他快递物流企业已经悄悄实现了赶超，俨然一副“沉舟侧畔千帆过，病树前头万木春”的景象。
显然，在行业景气度高涨的情况下，顺丰的业绩失速和外部客观原因并无太大关系，自身战略失误、经营管理不善等等恐怕才是主要原因。
02
从“共同成长”到“互相伤害”
回顾过去一年，顺丰控股资本市场危机与经营层面的风险交织在一起，将公司推向悬崖边上。
自去年中报发布后，顺丰的股价便一路暴跌，从最高时50元左右头也不回的跌至目前30元关口。
股价暴跌引发了一系列“次生灾害”，股权激励失效、大股东股权质押爆仓风险等等一系列问题接踵而至。
顺丰控股曾在2022年4月推出了一轮股权激励，面向公司1000多位高管以及核心成员推出6000万份股票期权。
然而后续顺丰股价持续暴跌，甚至跌破了行权价，2023年至2024年两个行权期已经行权的员工账面上可能出现了不小的亏损。
顺丰近期披露公告显示，2026年5月第三个行权期届满时，1098位员工共762.1119万份仍未行权并注销，还有256名员工127.5205万份股票期权因未通过考核被注销，另有62名员工因为离职其手里的101.9377万份股票期权也被注销。
由此来看，在第三个行权期几乎没有多少人进行行权。2026年5月，第四个行权期开始，行权价为38.882元，但目前顺丰的股价已经跌至31.8元，结果已经一目了然了。
顺丰的这轮股权激励不仅彻底沦为了“画饼”游戏，还让员工付出了惨烈的代价。
但顺丰依旧寄希望于股权激励来带动公司的发展，于是在2025年半年报发布后，又推出了一轮更为庞大的股权激励，由大股东明德控股直接拿出2亿股赠予员工，价值近百亿。
然而，这轮股权激励却成为压垮公司股价的“一根稻草”，该股权激励计划发布后第一个交易日公司股价暴跌近8%，随后便是接连重挫。
到今年8月28日，顺丰向8092名参与人授予11196.4018万份虚拟股份单元。
但目前顺丰的股价已经远远低于35元的行权价，其内涵价值可能已经无限趋近于零。
虽然这轮股权激励员工没有出钱，但难免会大失所望，当初期望拉得有多高，现在就会有多失望。
从微观的角度来看，很难说这些令人失望的股权激励和公司业绩失速没有关系，毕竟“失望攒多了，也就不爱了”，老板喜欢“画饼”，员工不过也是陪着老板演戏，“共同成长”变成了“互相伤害”。
值得注意的是，在获得股权激励之前，顺丰的员工先收到了调薪的通知。近期，多名顺丰员工在社交平台爆料，收到内部邮件通知启动薪酬结构调整，将原有固定月薪的15%划归季度绩效部分，需要考核达标方可全额获取。
不少员工对此提出质疑，认为该调整属于变相降薪，调侃为 “付押金上班”。
对此，顺丰回应称，此次调整是将年度现金薪酬的15%拆分作为季度考核基数，调整后将会有10%以上的绩优员工收入增加，实现员工优绩优酬，调整仅针对总部职能，不涉及一、二线员工。
显然，在“共同成长”计划之内的员工，是这次调薪的主要对象。