如果股市回到3000点以下，你会买煤炭石油股，还是科技股？ 历史早已给出答案。 投资大师西格尔研究发现，从1950年到2000年，科技行业在美国的市场份额从3%上升到接近18%。 而在同样的时间段里，石油产业却从20%下降到不足5%。妥妥的夕阳产业。 这其中有两个代表，一个是科技业代表IBM，另一个是石油业代表新泽西标准石油，是你的话，会怎么选？ IBM在每股收益、股利、利润、行业增速等每个指标上均大大超过新泽西标准石油。 但是自1950年至2003年，传统行业的垂垂老者新泽西标准石油的总收益反而比IBM高出31%。 假如你在1950年，同样拿出1000美元投资于这两家公司，每年的分红用于复利再投资，那么50年后，投资于新泽西石油的1000美元将变成126万美元，而IBM却只有96万美元。 第一个原因是，尽管这些老公司身处萎缩的夕阳行业，但是这些老牌公司在管理层的领导下追求效率和核心竞争力的提升，依然保持了稳健的增长。 第二个原因是，由于石油行业不被市场待见，其平均市盈率只有10几倍，而作为热门行业的IBM市盈率则几乎从未低于过25倍以下。我们把每年的分红用于复利再投资，低估值赋予了这些老牌公司，更高的投资价值。 西格尔说：业绩最佳的股票从来不是来自于那些处在科技革命前沿的产业中，倒是经常出现在停滞甚至下滑的部门里。 巴菲特也对西格尔赞赏有加，他说：西格尔的发现价值连城！ 西格尔教授历经对股市50余年的研究，还有哪些惊人发现？欢迎订阅庖丁姐的下方专栏。
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