特朗普锁定胜局后的市场方向📈

1.股票：特朗普当选总统会为美国股市提供额外的支持，主要是因为拟议的减税和可能的放松管制。回顾历史，2016年特朗普首次当选总统时美股市场也有强劲表现。因此，我们仍然维持对美国股票的偏高观点。关税可能会影响那些对美国的出口量远远超过从美国进口量的市场。德国已经遭受了国内增长缓慢的困扰，所以将德国股票的观点下调至偏低，将除英国以外的欧洲股票的评级也下调至偏低。韩国股票也容易受到关税风险的影响，将其观点下调至中性，将新兴亚洲股票的评级下调至中性，将墨西哥股票的评级下调至偏低。 2.债券：近期美债收益率有所上行，而整体收益率曲线也有所趋陡。这反映了市场对于特朗普当选总统后经济增长更强、减税措施可能导致更高的财政赤字、以及美联储可能放缓降息节奏的预期。考虑到财政刺激措施和与关税相关的潜在通胀上行压力可能导致债券市场进一步波动，因此将美元投资级债券的观点下调至中性，尽管预计美联储目前将维持逐步降息的路径。我们将新兴市场美元公司债券的观点下调至中性，因为利差相对较小，收益率应与美国国债收益率同步变动。仍然预计美联储将在未来六次的政策会议中，每次降息25个基点。 3.黄金：尽管美债收益率和美元的强劲表现对金价造成一定扰动，但从宏观背景看，多极世界仍然很复杂，对黄金的结构性需求将继续强劲，以对冲尾部风险，这一因素或在未来几周和几个月内为金价带来支撑。因此，黄金观点上调为偏高。 4.货币：对美国经济的财政支持以及债券收益率的上行压力或将支撑美元，美元观点上调至看涨。另一方面，墨西哥比索和日元将走弱，因此看跌。韩元的看法从看涨下调为中性。美国总统大选尘埃落定，两院选举也将很快有更清晰的结果。随着总统选举前不确定性的上升，美国市场的表现往往会暂时落后于全球市场。而在选举后美国股市通常会反弹并强劲上涨，过去的数据显示从总统选举到就职日，标普500 指数平均上涨 2.2%，道琼斯指数上涨 3.2%，纳斯达克指数上涨 3.2%，超过明晟（MSCI）全球除美国指数的上涨 2.1%。一旦候选人当选，在接下来的 12 个月内（1992-2020年），美国市场往往提供正回报并跑赢全球市场。