国内消费低迷现象已经持续了数年之久，基本算是2021-2026年大熊市的直接罪魁祸首。

为什么会持续这么久的消费低迷呢？核心原因就在于房价泡沫的破裂，回顾时间线，我们不难发现本轮消费低迷和房价泡沫破裂其实是同步的，都从2021年开始滑坡，至今仍捂不住伤口。

2026年相对于2021年，人均收入在增长、居民存款总额不断攀升，但消费数据却和房地产一样，日益惨淡。

为何人们不愿意像以前一样热衷消费了呢？因为资产在缩水，有一个很清晰的传导链，就是中国家庭资产中房产的占比超过了六成，房价跌了，大家都会觉得自己“变穷了”，自然就不敢随便花钱，以至储蓄率被推高，大消费深陷低迷的泥沼。

消费低迷现象，又反向会推导经营主体不赚钱、失业加剧，有能力的消费群体进一步萎缩，形成恶性循环。

中金公司复盘美国、日本以及国内的数据后，发现房地产上涨阶段，消费的表现往往非常好，一旦房价下跌，大消费就会明显走弱，尤其是可选消费受冲击极为严重。

基本上房价每下降1个百分点，家庭消费意愿大约会下降0.3个百分点，这不是个别现象，而是放之四海而皆准的心理规律。

人只有在觉得自己不断变富的情况下，才可能放肆消费，尽管这个“变富”或许只是一种假象，但从心理学上讲就是管用。

可以说，只要房价不企稳，消费就永远起不来，毕竟收入、储蓄的增长速度很难赶上房价的下跌速度。不能让大家在心理上觉得自己比2021年更富裕，又如何让大家掏出比2021年更多的消费支出呢？无论出台再多的消费刺激政策，都是没用的。

不过，上周末密集出台的地产新政，倒是给我们看到了逆转的曙光，其中最重要的一项措施，就是要求实行现房发售，不仅是针对新增拿地项目，连拿了地但建筑规划许可证还没发的项目也做了要求。并同时对银行端的资金管理、房贷还款也都出台了对应规定。

很多人可能不以为然，觉得不就是个现房发售吗，有什么大不了的。

然而，仔细想想，你会发现有很大不同，以前新房都是预售制，开发商哪有什么现房卖给你，如果现在开始造现房，起码也得两年之后才能开卖。也就是说，相当于至少两年时间内市场上没有新增供给。（两年后也是缓慢陆续供给，也不是集中大批量供给）

没有新增供给，但是刚性需求肯定还是客观存在，例如结婚、上学、异地搬迁、改善性居住等，所以只能靠二手房市场来供给。

事实上，价格跌到一定程度后，二手房市场的需求本身也在上升。

2026年上半年，全国重点20城二手住房成交面积9317万平方米，同比增长了12%。在全国范围内，二手房成交额也是首次超过了新房，一线和部分强二线城市今年上半年的成交中，二手房更是达到了新房规模的3倍以上。

此外，房屋市场每年有2%的报废，两年后差不多就有4%要报废掉，自然规律也会强制去掉一定二手房库存。

我们知道任何价格都是由供需关系决定的，供给减少，刚性需求不会消失，房价企稳完全是一件可以期盼的事情。

一旦房价企稳，消费也就自然会企稳回升。人的记忆是短暂的，不会在意十年前的资产价格是多少，而更在意我今年是否比去年变得更富有。只要心理趋势逆转，消费意愿就来了。

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