能叫停关税的只有美债美国的关税政策向来备受全球关注，近期的一系列举措更是引发市场动荡。但鲜有人知，真正能对美国关税政策起到制衡作用的，竟是美债。
美债作为全球最大的债务市场之一，其稳定性直接关系到美国政府的财政状况。美国政府长期依赖发行国债来维持财政支出，一旦美债市场出现波动，美国政府的财政根基就会受到冲击。当美国政府试图通过加征关税来实现某些经济或政治目的时，却往往引发全球市场对美国经济前景的担忧，进而导致美债被抛售。
2025年4月，中国单月减持573亿美元美债，持仓量降至14年来新低的7590亿美元，这一抛售潮使得10年期美债收益率一度突破5% ，美国政府融资成本同比增加30%。美国政府为稳定美债市场，不得不紧急暂停部分高额关税政策。
从经济原理上看，美债收益率的上升意味着美国政府融资成本增加，财政负担加重。而关税政策的不稳定进一步削弱了美债的吸引力，导致全球投资者对美债的信心下降。这种恶性循环下，美国政府在制定关税政策时，不得不将美债市场的反应纳入重要考量。美国加征关税引发贸易伙伴反制，市场避险情绪升温，投资者纷纷抛售美债，美国政府为避免财政危机，只能选择叫停关税。
美债与关税之间这种紧密的联系，深刻影响着美国的经济政策走向，也为全球经济格局带来了新的变数。各国应密切关注美债市场动态，以及美国关税政策的调整，共同维护全球经济的稳定。
