从工商银行投资案例看价值投资真谛 在投资的世界里，时间就像一把神奇的尺子，能

从工商银行投资案例看价值投资真谛 在投资的世界里，时间就像一把神奇的尺子，能精准衡量出不同投资策略的优劣。如今已是2025年4月29日，2024年年报基本出完，工商银行的年报也已公布。这让我不禁回想起2020年国庆节后，我用岳母大人的10万元闲置资金，购入了20300股工商银行股票，当时每股成本约4.92元。 一晃眼，今年已是持有工商银行股票的第5年。这期间，我采用分红再投的方式不断增加持股数量。如今，成本降至每股4.06元左右，持股数也增长到了25000股。借此交易案例，我想深入探讨一下价值投资收益的核算方式。 多数投资人往往只看到表面的数字变化，当初投资10万元，如今市值变成了17万元，便简单计算出收益率为70%。但对于理性的价值投资者而言，这种核算方式太过肤浅。股神巴菲特对公司内在价值的定义发人深省：一家企业在其剩余寿命中能够产生的现金折现值。通俗来讲，一家公司的价值并非取决于今日的净资产、营业额或利润，更不是虚无缥缈的市场前景，而是未来若干年里，公司实实在在能为投资者挣到的钱。若今天投资10万元，公司在未来5年内通过经营，资产内生增厚10万元（不依赖增发），那么年化收益率能达到15%，这样的投资才堪称成功；反之，若资产增厚寥寥甚至亏损，投资无疑是失败的。 回到我投资工商银行的案例，2020年10月参考的2019年年报显示，每股净资产为6.93元，当时我持有的20300股股票对应的净资产为140679元。而如今，工商银行公布的每股净资产已达10.23元，我持有的25000股股票，本金依旧10万元，净资产却增长到了255750元。这5年间公司未进行定增，因此，公司为我创造的价值为115071元，折合成年化收益率高达16.5%，这无疑是一份相当理想的收益答卷。 通过这样的核算方式，我们便能清晰地判断所购股票是否值得长期持有。复利的魅力在长期投资中得以充分彰显，而价值投资的成效也愈发显著。无论市场如何风云变幻，价值投资的理念永不过时，它就像一座明亮的灯塔，为投资者在投资的海洋中指引着正确的方向。