29日下午，中联重科披露2025年第一季度报告。公司实现营业总收入121.17亿元，同比增长2.92%；归母净利润14.1亿元，同比增长53.98%。
营收同比增长幅度不高，而净利润同比增长幅度却很高，是什么原因呢？下面一探究竟，详细了解一下中联重科。
中联重科是注册在湖南省的一家股份制企业，暂无控股股东，暂无实际控制人。
主营：工程机械和农业机械的研发、制造、销售和服务。
所属概念：人形机器人，工程机械概念，人工智能等。
出口占比：24年年报数据显示，境外收入占比51.41%，较高。
不过，中联重科在互动平台表示，美国对中国征收“对等关税”的政策对公司直接影响非常有限。美国市场收入在公司营收占比极低，2024年，美国市场占公司总营收比例低于1%。公司从美国直接进口零部件的金额极低，2024年约为1600万人民币，占公司该年营业成本比例低于0.05%。
中联重科在专用设备行业排名第3，最新总市值636.1亿元，股东总人数21.23万户，散户人数很多，其中机构30家，持股占比50.2%，这只股票机构持股占比较多。
下面用三板斧估值法，从四个方面试着对中联重科进行估值分析。
用分红估值法估值
中联重科历年分红
中联重科计划24年度每股分红0.3元，按现在的价格7.33元计算，股息率是4.09%，较高，分红较多。
社会利率取一年期贷款利率3.1%，0.3除以3.1%得9.68。
即用分红估值法估计，中联重科的股价应该是在9.68元左右，与现价相比较高，有一定的性价比，下面再看看市盈率估值的结果吧。
用市盈率估值法估值
中联重科今年一季报
中联重科2024年，实现营业收入为454.8亿元，同比下降3.4%；归母净利润为35.2亿元，同比上升0.4%。
今年一季度，公司实现营业总收入121.17亿元，同比增长2.92%；归母净利润14.1亿元，同比增长53.98%。
每年各季度归母净利润同比
从两份财报来看，今年一季度营收与净利润增长幅度有所改善，但净利润同比增长幅度较高。
查看对比利润表，可以看到，主要是今年一季度资产处置收益比去年同期多了5亿多元，故而一季度净利润增长较多。
参考一季报，假设中联重科25年全年归母净利润同比增长15%，则归母净利润是40.48亿元，每股收益是0.466元，市盈率取15，15乘以0.466可得7.00，即25年的估值可能是在7.00元左右。
机构对中联重科以后三年的盈利情况给出了预测。
机构预测中联重科
按机构预测的进行估算，中联重科今后三年的估值分别是7.33、7.33、7.33元左右。
从基本面评估分析一季报显示，中联重科的经营活动现金流是7.398亿元，净利润是15.16亿元，经营现金流比净利润得0.49，这个值比参考值1小很多，可见中联重科的盈利质量较差，现金流差。
查看资产负债表，应收账款与存货有500多亿元，占比很高，因此现金流差。
毛利率是28.67%，较高，毛利较多。
净资产收益率是2.44%，较低，盈利能力较弱。
负债率是53.08%，较高，负债较多。
归母净利润同比增长53.98%，较高，成长性较强。
从技术角度来看
日k线图
日k线图中，k线超跌反弹后回调震荡，MACD钝化。
30分钟k线图
30分钟图中，k线冲高未过前高回落，接连两次过120均线失败，上面压力很大，MACD向上趋势放缓。
周k线图
周k线图中，k线冲高回落，MACD死叉向下。
月k线图
月k线图中，k线震荡向上，MACD钝化。
综上所述，中联重科的股价可能已在合理区间，以后走势得看全年利润的增长情况，以及市场行情。
中联重科的盈利质量很差，盈利能力较弱，成长性较强，毛利较多，负债较多，分红较多。
需要注意的是，中联重科的现金流差，应收账款与存货很高，有成为坏账、计提资产减值损失的可能，并且商誉较高，达到26.65亿元。
还需要注意的是，此估值仅仅是依据一季报的预估，后期利润有不确定性，股价常常也偏离估值。
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