当“反内卷”遇上大宗狂欢：政策预期炒过头了吗？ 最近市场上演了一出“反内卷引发

当“反内卷”遇上大宗狂欢：政策预期炒过头了吗？ 最近市场上演了一出“反内卷引发的商品狂欢”。焦煤期货涨停创5个月新高、多晶硅价格一个月飙60%，玻璃、纯碱等品种跟着嗨翻天，乍一看还以为供给侧改革2.0来了。但 中泰证券 首席李迅雷一盆冷水泼下来：这波炒作可能有点“想太多”了。 政策不是万能药，这次真不一样 十年前供给侧改革能玩得转，是因为当时房地产还在上升期，砍掉过剩产能后，需求端有“棚改货币化”接盘，房价涨、消费旺，整个链条都吃得饱饱的。可现在呢？房子卖不动、消费提不起劲，单纯靠“反内卷”淘汰落后产能，就像给漏气的轮胎打补丁——补丁再漂亮，轮胎没气照样跑不远。李迅雷说得实在：“需求不足是多年的老毛病，哪是一纸政策就能治好的？” 期货市场杀红了眼，现货还在躺平 光伏产业链最典型：多晶硅期货5周连涨60%，表面看是赌“反内卷”后厂家联合减产挺价，可实地走访发现，大厂机器照转、库存照堆，减产压根没落地。有业内人士吐槽：“现在就是上下游互相画饼，硅料厂盼着下游囤货，下游等着硅料降价，结果期货炒得欢，现货成交还是半死不活。”焦煤更离谱，主力合约价格硬生生被资金怼到5个月新高，可钢厂高炉开工率还在低位晃悠，这涨价谁能接得住盘？ 烟花易冷，小心炸伤手 南华期货 的专家点破窗户纸：现在的行情本质是“资金借着政策东风搞短线突击”。焦煤、多晶硅这些品种正值主力合约移仓换月，多空双方在交割前玩起了“跑得快”游戏。看看历史剧本——当年螺纹钢期货一天成交超全国半年产量，最后不照样尘归尘土归土？现在这波急涨，更像机构借政策朦胧期抢跑，等潮水退去，那些追高的散户恐怕连裤衩都保不住。 说到底，“反内卷”政策的本意是避免地方重复投资、促进行业长期健康，但市场总想一口吃成胖子。李迅雷的提醒得记牢：需求不足的大背景下，任何供给端的故事都带不动长期牛市。现在的狂欢，不过是熊市里的一场烟火秀，好看是真好看，但千万别站太近——炸完的碎屑可不会自动变金子。