众泰汽车巅峰在2016年，年销量33万辆，依靠模仿外观的车型快速起量，但缺乏核心技术、品控薄弱、现金流管理失控。2018年后销量断崖下滑，连续巨额亏损。2020年，母公司铁牛集团陷入债务危机破产；众泰汽车资金链断裂，整车生产全面停滞，大量债务到期无法偿还，被实施退市风险警示（*ST众泰）。累计亏损超250亿元，大量供应商、经销商债权无法兑付，老车主售后体系崩塌。众泰汽车2021年完成破产重整，并非破产清算。因经营失速、巨额债务，2021年法院受理重整，江苏深商投入20亿成为新控股股东，通过转增股本、债务减免化解历史负债。重整后上市公司主体保留，但整车业务并未实现大规模复产，国内暂无在售新车，依靠零部件、门业维持运转，重点推进海外KD合作，整体仍面临较大经营压力。
01整车生产没有国内在售新车
国内已经没有众泰品牌新车4S店，无量产整车销售。仅少量海外KD散件订单，没有规模化整车下线。A0级全新纯电车型完成造型冻结、供应商定点，处在试验验证阶段，计划争取年内下线，但还没有正式上市交付 。冲压、模具产线部分复工，主要对外接零部件订单，不做整车组装 。主要收入来源：汽配和门业，营收大部分来自子公司业务：汽车仪表、线束、冲压钣金零部件；以及金大门业的防盗门、防火门，整车几乎不贡献营收。
2026上半年总营收1.90亿元，同比‑32.08%，主业经营依旧萎缩 。财报情况（2026半年报） 账面归母净利润盈利0.80亿元，是处置旧工厂资产、债务和解带来的一次性收益，不是造车赚的钱。扣非净利润‑1.52亿元，主业仍然持续亏损，经营层面还在失血。历史累计巨额债务还在持续化解，部分股份仍存在司法冻结问题。


02印度工厂项目实际现状
仅签署合作协议，属于规划阶段。众泰并不自己在印度买地建全资工厂，是和印度本土企业Kaly Emotors签署KD（SKD半散件组装）合作协议 。模式为众泰输出车型技术、零部件散件，由印度合作方负责当地产线、资质、厂房；规划一期产能3万台/年，A0级右舵电动车计划2027下半年才量产下线，至今还没有实际整车产出。没有正式投产，就不存在工厂盈利/亏损数据。


03印尼工厂项目实际现状
2026年6月，印尼主管汽车产业准入的机构BPKN代表团到访众泰永康基地，双方达成新能源全产业链合作共识，属于政府层面产业对接，并非普通商业签约。
众泰采用轻资产KD/SKD散件输出模式，不自己出钱买地重资产建厂；输出车型、制造工艺、品控标准、供应链，印尼合作方负责厂房、土地、本地资质、渠道销售。计划分两步走规划方案：
一期：SKD半散件组装（短期方案），出口整车半散件到印尼本地组装，快速满足印尼汽车本土化政策要求，优先导入A0级入门纯电车型，快速试水东南亚市场，降低关税成本。
二期：规划大型一体化整车基地（远期构想），设想建设年产15万台新能源智能工厂，完整覆盖冲压、焊装、涂装、总装四大工艺，还计划配套动力电池产线；产品覆盖家用代步电车、城市物流车、电动皮卡；希望依托印尼镍矿资源，完善电池产业链，把印尼打造成众泰面向整个东盟的出口枢纽。同时计划输出人才培训、售后维保整套体系。以上全部为设想规划，投资额、土地、开工时间均未确定。土地、开工时间均未确定。


04印度、印尼市场高潜力但风险突出
印度纯电动乘用车（四轮）渗透率仅3‑4%，市场规模很小，市场潜力很大。印尼市场整体渗透率：四轮电动车（BEV）占新车销量12‑13%，加上混动整体新能源渗透率约21%，增速很高。
印度、印尼均属于高潜力但风险突出的新兴汽车市场，两国都奉行以市场换产业的策略，政策摇摆、本土保护主义突出，中企出海面临多重不确定性，众泰的轻资产模式可以规避一部分风险，但很难拿到超额收益 。
印度、印尼市场对中企普遍存在“招商优待、落地收割”的风险。印尼有名的案例就是通过镍矿收割中国资本；印度有名的就是公然扣押小米555亿资金。众泰采用轻资产SKD模式，能够规避重资产沉没的最大风险，但并不等于可以稳赚、讨到便宜。海外项目能否成功，取决于车型落地进度、当地政策变化、合作方履约、产品市场接受度多重变量。短期只能看作风险较高的出海尝试，不能当作业绩的确定性增长点。


众泰汽车破产重整后，国内新能源市场竞争白热化，品牌口碑与渠道体系已基本瓦解，整车尚未实现国内规模化复产，依靠零部件、防盗门业务维持现金流，新A0级纯电车型仍处于试验验证阶段，国内突围难度极大。公司将海外作为主要破局方向，采用轻资产KD散件组装模式，与印度签署SKD合作协议，和印尼达成合作意向，布局南亚、东南亚市场。但印度、印尼政策不确定性高，本土保护主义较强，海外项目大多停留在协议规划层面，暂未产生实际营收。众泰虽规避重资产沉没风险，但面临车型认证、合作方履约、市场竞争多重考验，国内外突围均存在较高不确定性，只能静观其变，期待众泰能国内外市场突围、涅槃重生！
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资料来源：《证券之星经营分析》众泰汽车2026年半年报管理层讨论：复产执行落地、债务和解推进，扣非亏损扩大至1.52亿元
资料来源：《汽车之家》众泰汽车与印度Kaly Emotors正式签署KD战略合作主协议

资料来源：《新浪财经》推进全球业务布局 深耕东盟海外市场——众泰汽车与印度尼西亚BPKN达成新能源汽车全产业链战略合作共识