聊点事：

据澎湃新闻报道，5月4日，豆包App Store页面出现付费版本服务声明，设置标准版每月68元、加强版每月200元、专业版每月500元三档订阅。豆包称付费功能将主要聚焦PPT生成、深度数据分析、影视内容制作等生产力场景，免费服务将持续保留。

此次付费化的核心驱动力在于算力成本压力。据火山引擎披露，截至今年3月，豆包大模型日均Token使用量已突破120万亿，较三个月前增长一倍，较2024年5月首发时增长超1000倍。

接近豆包的知情人士指出，随着模型能力升级，复杂高价值任务消耗更多算力与推理时间，这是推出付费服务的根本逻辑。火山引擎负责人谭待此前亦表示，“下一代模型能力更强，单Token成本会有所上升，能创造的经济价值也会同步提升。"

此外，5月5日，东阳光发布公告，公司收到控股子公司东莞东阳光云智算科技有限公司与某企业A公司签署的《算力服务采购框架合同》，合同预计总金额区间为160亿元至190亿元（含税），合同期限为合同约定的订单验收通过后60个月。约定东阳光云智算负责采购并部署高性能算力服务器，据A公司要求的技术指标，对设备进行测试、全面压测并上架，A公司完成验收后由东阳光云智算提供全周期运维服务，并以租赁方式向A公司交付算力资源，A公司按月向东阳光云智算支付算力服务费。

讲逻辑：

产业链方面，据东吴证券披露，算力租赁与国产AI芯片成为主要供给方向。2026年一季度，算力租赁行业迎来加单与涨价的“量变”，以及Token分成商业模式升级的“质变”。头部企业业绩已充分兑现，“2026年是国产AI算力全线兑现元年”，DeepSeek V4主动深度适配国产算力，通过全栈原生优化与自研MXFP4量化体系，“为国产算力加速崛起奠定了基础”。

国金证券表示，国内算力行业正迎来发展机遇，随着数字化转型加速，算力需求持续增长，产业链上下游协同创新，推动技术突破和应用场景拓展，为行业长期发展奠定坚实基础。

中信证券表示，伴随Agent应用和多模态生态的爆发，资本开支与算力需求错配，全球Token用量正迎来新一轮加速增长，近两年云产业链有望进入量价齐升的发展大年。云产业链方面，需求推升价格水平，云产业链进入量价齐升周期。算力租赁方面，优质算力芯片供给偏紧，头部算力租赁厂商卡位优势突出，较高杠杆提升高增确定性。建议关注云产业链及算力租赁相关标的。

中信建投研报表示，AI发展日新月异，大模型持续迭代升级，算力需求非常强劲。如智谱新模型编程能力大幅提升，引发算力需求激增，Seedance视频能力表现非常亮眼，引发业界大佬关注。大模型的商业变现路径畅通，正在从“低价/免费圈地”阶段走向“为高质量付费”阶段，且带动的算力需求非常旺盛。继续看好AI产业链，包括大模型、AI算力链等。

选标的：

具体布局方面，国海证券表示，算力租赁作为AI推理时代核心赛道，建议重点关注：算力租赁/云计算（协创数据、宏景科技等）、超节点（浪潮信息、锐捷网络等）、服务器组件（中际旭创、英维克等）、数据中心（光环新网、奥飞数据等）及ICT智能制造设备（联讯仪器、罗博特科等）。