大A又是涨出股灾，今天上证涨0.23%，创业板上涨2.84%，指数一片大好，但77%的个股今天却是亏钱的。

诱因也很直白，美光那份炸裂财报，毛利率干到85%，去年同期才38%，直接从“卖白糖”的模式升级到了“卖白粉”。

A股科创是全球芯片的情绪映射，所以咱这边中微、长电、兆易创新一字排开涨停，直接吸干其他股票流动性。

现在大A3.6万亿成交量已逼近历史高点，而更夸张的是，申万电子、计算机、通信、传媒TMT这些成交额占全市场比重已经逼近50%，说明现在的科技，已经是抱团到极致的表现。

从衍生品市场也能看出，目前科创50ETF期权的隐含波动率已经飙升到50+的惊人水平，这意味着市场认为科创50随时可能出现腰斩或者二次起飞。

我之前以为折价的科创封基可以用科创50ETF认沽期权对冲，结果一看费率，沽空一个月成本超市值的5%....

参考历史上的类似剧本，现在早不再是15年这种全面水牛，而是科技成了吸血鬼，只有科技倒下，其他的老登才能赶紧回口血。

那科技什么时候倒呢？情绪过热是肯定过热的，但能疯多久就不好说了…

这次的情况是因为有美股老大哥还在前面顶着，所以后面小弟也就敢壮着胆拼命往前冲，可一旦大哥倒下，小弟可能会死的更惨烈。

另外最近不仅是大A股灾，黄金原油也股灾，黄金已经跌破了4000美金，从年初高点回撤约30%，白银更惨，腰斩还不止。

这导致全天候年内进入微亏，今年1/4的黄金可以说严重拖累了净值，连YYDS的美股也无力对冲了。

只能说今年这市场太极端，一边美联储鹰派信号不断，美元指数飙升，一边科技股拼命吸市场流动性，就导致了这种A股崩，贵金属，能源三崩的情况。

不过我觉得这点颠簸放到一年以上看倒不慌，有人反映几个月都没看全天候净值了，其实这样挺好，放低预期，等待下一波资产放水周期冲刺才是对的。

另外这两天因为我配了些美股生物方向的基，一直在酝酿一篇美股生物医药的分析文章，我觉得这轮AI周期下游最利好的生物医药绝对算是之一，趁这两天有时间再给大家分析分析，就说这些。