最近的A股市场，像一杯温水，不烫也不凉。
在昨日探底回升，今日继续修复，但力度克制：早盘前70分钟情绪高涨，午后便悄然分化，大盘小幅回落却无碍大局。
这种“温和”背后，或许是资金在试探：哪些方向或许可以跟踪？
从近期来看，AI应用是走的不错，特别是有产业逻辑的加持，而今天AI硬件也是很强，特别是在近期回调了一段时间后，板块首次放量大涨，这方面或许值得我们关注。
从板块回调数据来看，AI PCB板块从10月中到现在整体回调约15%–20%。
表面看是市场风格切换所致，实则可能完成了一次重要的“压力测试”：
情绪泡沫被挤出，前期部分资金因“AI概念”涌入，推高估值。
真实需求浮出水面，11月以来，参考调研数据多家厂商反馈，2026年Q1的AI服务器订单已开始提前锁定，部分客户甚至要求预付定金。
成本端趋于友好，铜箔、树脂等主要原材料价格自Q3高点回落，叠加汇率稳定，为毛利率修复打开空间。
公开数据显示，伯克希尔2025Q3新建仓Alphabet（谷歌母公司）。部分市场观点认为，此举或反映海外资金对AI底层算力产业链的关注
从市场反馈来看，或许可能是巴菲特对“AI基础设施长期价值”的选择。
谷歌不仅是搜索引擎，更是全球最大的AI模型训练者与数据中心运营商之一。
它的扩张，或许意味着算力需求的真实落地。
一、PCB是什么？PCB，这块承载电子元器件的绿色板子，是所有电子设备的神经脉络。当下，AI服务器正在成为PCB行业的头号增长引擎。
过去，PCB常被视作传统制造业，周期性强、毛利率低。但在AI浪潮下，它的角色正在发生根本性转变。
一台传统服务器的PCB成本可能只有几百元，但一台搭载8颗高端GPU的AI服务器。
其PCB价值可飙升至3000元以上，且技术门槛陡增：需支持112G甚至224G高速信号传输、超低损耗材料、多层堆叠散热设计。
这类高端PCB已不再是“线路板”，而是系统级互联的关键载体，直接影响算力效率与稳定性。
据Prismark最新预测，2025年全球AI相关PCB市场规模将突破65亿美元，未来三年复合增速超30%。
更关键的是，这类产品客户粘性强、认证周期长、切换成本高，一旦进入头部客户供应链，便具备持续订单保障。
这已经不是典型的周期品逻辑，而是硬科技领域的“必要性溢价”。
国内PCB产业优势过去十年，中国PCB以规模取胜，但集中在中低端。
但最近2年产业升级正在进行：
全球70%以上的高端HDI新增产能落子中国大陆。
在高频高速板、封装基板等关键领域，本土供应链良率与交付能力快速逼近国际一线水平。
受地缘政治影响，欧美客户虽推行“China+1”策略，但在高复杂度、高可靠性PCB上，仍高度依赖中国成熟产线，东南亚等地短期内难以复制完整的材料、设备与工程师生态。
换句话说，中国PCB产业正从“世界工厂”迈向“全球技术节点”。
这种转变，让高端PCB不再只是成本中心，而可能成为全球科技供应链中的战略支点。
为什么现在值得关注？回到当前市场环境：成交放量但主线不明，资金在寻找“有业绩支撑的成长确定性”。
PCB恰好满足这一条件：
需求端：AI服务器建设周期至少延续至2027年，L3级智能驾驶加速落地，双重引擎驱动。
供给端：高端产能稀缺，扩产周期长达12–18个月，短期可能难以被复制。
估值端：经历调整后，叠加业绩释放，以Wind一致预期口径板块整体处于平均线附近（最近5年）。
当市场从喧嚣回归理性，真正的价值可能藏在那些不可或缺却少被谈论的环节里。
特别声明：以上内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供学术研讨。
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