大家好，我是小毋

美伊一开战，有个东西涨得比火箭还快游轮战争险，原来只占船价0.25%，现在最低5%、最高10%，整整涨了20倍！

这就像你发个快递，从10块直接跳到200块，还不得不付，没有商量的余地。

保险公司敢报这个天价，不是疯了，是真的有底气霍尔木兹海峡，美国已经守不住了。近日的冲突里，巴林的美军第五舰队总部被重创，指挥中心和十几栋楼全坏了。

科威特的布林营，原本驻了7000人，最后只剩百来号人连夜撤进沙漠，直接放弃了基地。整个中东20多个美军设施都被打坏，连纽约时报都承认，美国现在连霍尔木兹和红海的自由航行都保不住了。

过去50年，美国在中东驻军，嘴上喊着保障自由航行，实则是稳住石油美元体系。现在航道断了，不仅石油运不出来，石油美元也跟着摇摇欲坠。

而且航道一堵，涨的不只是石油，所有靠船运的东西都在涨价。比如一艘油船运一趟，运费从战前的2美元一桶，涨到了现在的31美元，涨了十几倍。

一类是供给被锁死的，涨价最扎实。比如三代智能机配额，今年总配额79.78万吨，比去年多了不到6000吨，增幅不到1%，供给端被政策卡着，2022、2023年已经涨了4倍多。

还有MDI，巴斯夫、科思创、亨斯迈加起来，2026到2027年要关70到110万吨产能，海外产能退出，短期内补不上，涨价稳。

另一类是成本被推上去的，要看下游愿不愿意买单。甲醇、液氨、苯乙烯这些，除了原材料涨价，还赶上产能减少，供需失衡，价格直接起飞。

还有VC，是下游储能和新国标把用量拉上去的，这类涨价是成本传导加供需错配，下游扛不住就会回落。

最容易被忽略的是，中国化工成本不全跟着原油走。看万华半年报，乙烷采购价跌了12.79%，丙烷涨5.56%，动力煤涨14.5%，石脑油涨30.7%，整体成本涨21.99%，但布伦特原油涨了近60%，这中间的差额就是利润。

GDI价差同比扩大55.3%，MDI扩大14.7%，这轮涨价里，不是谁涨得多就赚，而是谁成本涨得少、卖价涨得多，才是真的赚。

有人问油价会不会冲到150美元？有这个可能，但概率不高。看远期期货，明年12月交割的布伦特原油才86美元，比现在便宜几十美元，市场觉得地缘冲突会缓和。

国际能源署算过，只要霍尔木兹海峡通了，明年全球石油会多800万桶/天，直接过剩，油价大概率上不去。

但最大的问题是，通航后霍尔木兹海峡谁说了算？很可能美国和伊朗私下达成协议，明面上美国还能保自由航行，实际上伊朗收佣金。

真这样，油价就回不到50-60美元的时代了，未来大概率在70-80美元以上，原材料也会跟着涨，大通胀时代要来了。