A股芯片和韩股今天同步下跌5%。

A股芯片：新低了，麻了。

韩股：没事，上周五涨20%，还能跌3天。

卧龙凤雏我看也不过如此吧。

其实半导体股价下跌，是对其未来产品价格的看空。认为芯片未来的供需会缓解，甚至有可能产能过剩。

这对某些科技股反而是有利的。比如存储芯片的买家们，在老美那就是互联网科技巨头。

所以上周五晚美股科技巨头的涨幅是这样的：

一顿疯涨，各种大象起舞，涨幅不亚于曾经的半导体。

美股科技巨头对应到咱这，主要是港股科技、传媒和计算机。这三都可归类为AI应用，是芯片买家。今天都涨了，和美股同步。

而把时间拉长更是如此。下图是过去两个月A股半导体和港美股科技巨头的走势。

5、6月份，A股半导体疯涨，港美股科技巨头都在跌。

6月下旬，A股半导体崩了，但港美股科技巨头却开始反弹了。

有朋友可能就要说了，你这不是马后炮吗，现在才告诉我，早干嘛去了。

可问题是我早就说了。5月25日的文章原文如下：

「美股互联网巨头和A股的光模块半导体，必须要死一个。」

那篇文章里，我也明确表示在持续减仓半导体。

当然，现在不仅是A股半导体股价崩了，而是全球半导体都崩了。

所以A股半导体下跌并非什么针对散户的阴谋，镰刀也没空为了收割你那五万块特意磨刀。单纯就是AI产业链内部的利润再分配，带来的股价再分配。

之前我给大家说过一句话，「产业归产业，股价归股价」。现在还要再加一句，产业链归产业链——

产业大爆发，不代表股价会同步上涨，也不代表产业链上中下游会同步上涨。

而接下来我要说的一点，是最重要的。今天是今年的一个重大转折点。

如果单看指数的，今年炒半导体依然是赚钱的。虽然近期回调，但半导体年内涨幅还有22%，过去一年涨幅依然高达80%。

但现实情况是，大部分人已经开始亏钱了。

下图蓝线是过去一年的半导体走势。红线和绿色是炒半导体的杠杆资金买入和卖出情况。

向上的红色表示买入，向下的绿色表示卖出。

杠杆资金是全市场最活跃的资金，是非常具有代表性的。

我根据杠杆资金的买入卖出情况进行了测算，计算结果如下：

过去一年杠杆资金买入了1273亿，约等于此前10年的买入金额。可见这波杠杆资金入场之多。

然后这部分资金的最新收益率在20%左右。还好，至少还是正收益。虽然远远不如指数80%的明面收益。

看今年的话，则杠杆资金买入了538亿。而到今天为止，这部分资金已经开始亏钱了，亏损幅度为5%。

换言之，今年炒科技的资金，大概率已经从此前的大幅盈利转为亏损。

如果股市再跌17%左右，那么过去一年炒科技的海量资金，多数会进入亏损状态。

这事是很恐怖的。

「亏钱效应」是扼杀活跃资金最狠的杀手。特别是在A股，很多投资者的表面目标是「一夜暴富」，但深层目标从来都是「保本出」 。

经过连续下跌，无数此前还抱有幻想的资金，在股价刚弹回成本区的那一刻，唯一的念头就是解套保本离场。这种不计成本的「解套式抛压」，会在上方形成层层叠叠的盖板，死死压制住反弹空间。

而今天的暴跌，正式宣告半导体的下跌已杀穿今年所有买入资金的成本线。接下来还会杀穿过去一年买入资金的成本线。

这也是为什么我说半导体如果没有新的大概念出来，只能震荡。因为杠杆资金还没出清，资金持续保本出，大幅上涨的难度呈指数级上升。

至于你说，为什么每次都要亏损了才认输离场？既然要保本，为什么不去买存款呢？

我劝你别问。问就是大压抑时代，股市赚不赚钱是其次，关键是刺激。不能出轨，不能出柜，不能出台，还不能在股市出点钱吗？

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