茅台冰火两重天！股价重回1500元，多个品类批发价创新低

冰火两重天！一边是，贵州茅台（600519.SZ）股价放量上涨重回1500元之上；但另一边，25年飞天茅台、笙乐飞天和“蛇茅”的批发参考价再次回落，并均再创历史新低！

茅台集团获27亿贷款支持增持

9月8日，贵州茅台放量上涨重回1500元之上！截至收盘，公司股价报1501.23元/股，涨幅1.23%，成交额76.8亿元，市值1.88万亿元。

投资快报记者留意到，上周五（9月5日）晚间，贵州茅台发布公告称，公司控股股东茅台集团已获得农业银行出具的贷款承诺函，承诺对茅台集团股票增持事项提供贷款支持，贷款额度不高于人民币27亿元，贷款期限3年。

有分析指出，茅台集团获农行贷款支持增持贵州茅台，彰显大股东对公司长期价值的坚定信心；并向市场传递积极信号；此举也将增强市场对白酒龙头稳定性的预期，为白酒板块带来正向引领作用。

就在前几日的8月29日晚间，贵州茅台公告称，茅台集团基于对公司长期价值的认可和未来发展的信心，计划自增持计划公告发布之日起6个月内，通过集中竞价交易方式增持公司股票，拟增持金额不低于30亿元且不高于33亿元。次日（公告后的首个交易日），茅台集团即通过集中竞价交易方式增持6.78万股公司股票，增持股份金额为1亿元。

此前，贵州茅台与寒武纪-U（688256.SH）的“股王”之争引发广泛关注。8月27日，寒武纪股价盘中一度超越贵州茅台，成为A股市场第一高价股，但尾盘回落未守住“股王”宝座；8月28日，寒武纪股价大涨15.73%超贵州茅台登顶“股王”；28日晚间，寒武纪发布提示风险公告称其股价存在脱离当前基本面的风险，次日（8月29日），寒武纪盘中一度大跌超10%，股价再次被贵州茅台超越，不过尾盘跌幅缩窄，守住了“股王”宝座。9月1日，在茅台集团增持助力下，贵州茅台夺回“股王”宝座。

贵州茅台财报显示，2025年上半年，公司实现营业总收入910.94亿元，同比增长9.16%；归母净利润454.03亿元，同比增长8.89%。半年报指出，主要指标稳定向好，为完成全年工作任务奠定了坚实基础。Wind数据显示，今年上半年贵州茅台的营收和净利润均实现历史新高，但业绩增速近两年呈放缓趋势，增速均创下了2015年以来新低。中金公司研报称，贵州茅台2025年第二季度的利润略低于预期，主要原因是系列酒结构下沉以及费用投入增加；中金公司还表示，贵州茅台通过分红加回购的方式不断提升股东回报，过去12个月现金分红和回购总额达到700亿元，股息率已具备吸引力，目标价维持2000元。

多个品类批发价参考创新低

另一边，酒类行情监测平台“今日酒价”数据显示，9月5日，25年飞天茅台（53度/500ml，下同）批发参考价散瓶报1790元/瓶，较前一日跌15元；笙乐飞天报1945元/瓶，较前一日跌5元；生肖蛇原箱（以下简称“蛇茅”）报1890元/瓶，较前一日跌15元。

值得一提的是，上述批发参考价均创出了年内新低。投资快报留意到，25年飞天茅台散瓶批发参考价在6月11日跌破2000元/瓶的“心理防线”后，其“破防”不断加深，当前价格较刚上线时的2220元/瓶跌幅达19.37%。

“蛇茅”和笙乐飞天较高位回落幅度均超过50%。数据显示，“蛇茅”批发参考价年初以3800元/瓶亮后持续下跌，按最新报价1890元/瓶计算，其较高位跌幅达50.26%；与2499元/瓶的市场指导价相比，跌幅也达到了24.37%。同期推出的笙乐飞天最新报1945元/瓶，较官方指导价2699元/瓶跌幅27.94%，较最高时的4000元/瓶跌幅超51%。

对于茅台股价涨而酒价跌，市场人士对投资快报记者表示，去金融属性，叠加需求下滑，茅台酒的价格预计还将持续回落；但市场已对白酒当前的困境有所预期，当前白酒呈现出市场预期低、估值低的特点，且筹码结构较好，头部酒企还具备高股息特征，从长期投资视角出发，白酒板块已具备长期投资价值。

（作者：记者,张厚培）