从7块钱上来之后，小米在50-60已经折腾一年了。如果你买了小米，那基本上就是完

从7块钱上来之后，小米在50-60已经折腾一年了。

如果你买了小米，那基本上就是完整地躲过了牛市。

为啥小米从底部上来呢？

原因很简单，价值修复+港股龙头整体估值抬升。

价值修复就是小米这么大一家龙头，不可能就值2000-3000亿吧？

估值抬升就是港股这波科技公司市盈率基本都回到25-30了，小米有业绩，所以也不例外。

所以只要你对港股，以及对小米的基本面，有基础的了解，就可以得出结果，小米这波上涨跟小米本身的努力没啥太大关系。

当然汽车成功，业绩反转都是好事儿，但如果港股的流动性还是之前那样半死不活的，小米撑死也就干回20PE。

而如果美股降息周期明年拉满一年，小米的PE还可能进一步提升。

但我的评价是不如阿里巴巴，PE20的阿里巴巴，加上基座大模型+芯片+天猫淘宝+阿里云，阿里的PE这波牛市最后很可能拉到60，也就是21年牛市的水平。

小米不管是AI软件的水平，还是AI硬件的水平，在我看来都不及预期。

当然，市场如果出现可以“致敬”的对象，小米是肯定会立刻致敬的，但目前行业没什么很好的解。

该死的AI行业，怎么还没出现保时捷。

所以这里就是小米17发布会股价大跌的原因——

没有新故事。

小米第三台车要明年再发。

玄戒没上数字旗舰，相当于降本的逻辑没跑通，毛利率看不到抬升。

小米17 Pro Max全系列卖的最好，懂小米产品销售曲线的，都知道这代表什么，拉一拉数据啥都明白了。

国际化起起伏伏，来去就那么些市场，国际均价也是爬不起来。

看图一数据，OPPO的全球销售额都赶上小米了，均价还更高。

所以接下来两种情况。

第一，市场觉得小米在AI时代能做出大幅拉动销售额和利润的产品，而且是要对一家万亿市值公司产能拉动的产品，现在出一个产品卖几十亿对小米来说无关痛痒。

第二，市场觉得小米面临的竞争加剧，国补退潮，降低市盈率预期。

不管怎么说，小米作为一家重资产制造业公司，又在迭代最快的科技行业，我是绝对不会在这波牛市里面跑到小米吭哧吭哧当孝子的。

值得买的东西太多了，但凡稍微有点研究能力的人，在大A和港股都不至于跟小米折腾大半年。