TCL智家成立于2002年11月01日，于2012年04月16日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均为广东省中山市。它是全球知名智能科技公司，以全品类智慧家电为核心，具备全产业链优势。

TCL智家主营业务为冰箱的设计、制造和销售，以及软件和信息技术服务，所属申万行业为家用电器-白色家电-冰洗，涉及跨境电商、金融科技等概念板块。

经营业绩：营收行业第三，净利润第二

2025年三季度，TCL智家营业收入为143.46亿元，行业排名3/7。行业第一名海尔智家营收2340.54亿元，第二名长虹美菱253.93亿元，行业平均数为416.93亿元，中位数为76.79亿元。主营业务构成中，冰箱、冷柜80.47亿元占比84.92%，洗衣机13.61亿元占比14.37%，其他(补充)6809.88万元占比0.72%。当期净利润为18.17亿元，行业排名2/7，行业第一名海尔智家净利润178.42亿元，行业平均数为27.62亿元，中位数为3.17亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均

偿债能力方面，2025年三季度TCL智家资产负债率为68.37%，高于行业平均65.32%，去年同期为75.88%。从盈利能力看，当期毛利率为24.68%，高于行业平均15.61%，去年同期为23.36%。

总经理王浩薪酬202.28万元，同比增加32.1万元

TCL智家控股股东为TCL家电集团有限公司，实际控制人为李东生。董事长彭攀，1976年2月生，拥有中欧国际工商学院高级工商管理硕士学位等，于2024年6月任公司非独立董事。总经理王浩，1976年7月生，2024年薪酬202.28万，2023年为170.18万。其1998年于中国人民大学本科毕业，2022年取得该校高级管理人员工商管理硕士学位，在TCL有丰富财务及管理工作经历。

A股股东户数较上期减少2.23%

截至2025年9月30日，TCL智家A股股东户数为3.62万，较上期减少2.23%；户均持有流通A股数量为3万，较上期增加2.28%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第九大流通股东，持股937.18万股，相比上期减少1705.53万股，南方中证1000ETF（512100）退出十大流通股东之列。

国盛证券指出，公司2025Q1-Q3实现营业总收入143.46亿元，同比增长2.87%；实现归母净利润9.77亿元，同比增长18.45%。2025Q3单季营业总收入为48.69亿元，归母净利润为3.39亿元，同比增长27.51%。盈利能力提升主要系持续优化生产链条，提升生产运营效率，提高中高端产品产能，持续优化产品结构。预计公司2025-2027年实现归母净利润12/13.3/14.57亿元，同比增长17.8%/10.8%/9.6%，维持“增持”投资评级。

太平洋证券指出，2025H1公司实现营收94.76亿元，归母净利润6.38亿元。2025H1海外自有品牌同比+66%，产品结构优化。分产品来看，冰箱冷柜/洗衣机收入分别同比+5.71%/+5.98%，外销量分别同比+7.3%/+11.3%，超过行业3.1/2.2pct；分地区来看，境外/国内收入分别同比+8.99%/-3.61%，外销表现更佳。2025Q2盈利短期承压，费效有所提升。产能建设积极推进，奥马冰箱“年产280万台高端风冷冰箱智能制造项目”全部投产，合肥家电配套厂房完工，泰国生产基地规划新增冰箱产能140万台、冷柜产能30万台。预计2025-2027年公司归母净利润为11.58/12.85/13.79亿元，对应EPS为1.07/1.19/1.27元，当前股价对应PE为10.00/9.01/8.40倍，维持“买入”评级。

图：TCL智家营收及增速

图：TCL智家净利润及增速

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