江苏新能成立于2002年10月17日，于2018年7月3日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均在江苏省南京市。它是江苏唯一的省属新能源运营上市公司平台，在新能源发电领域具有一定领先地位。

公司主营业务为新能源发电项目的投资开发、建设运营及电力销售，所属申万行业为公用事业-电力-风力发电，涉及江苏国资、生物质能、绿色电力核聚变、超导概念、核电等概念板块。

经营业绩：营收行业第11，净利润第8

2025年三季度，公司营业收入为15.26亿元，行业排名11/14，远低于行业第一名华电新能的294.79亿元和第二名龙源电力的222.21亿元，也低于行业平均数77.21亿元和中位数26.7亿元。当期净利润为4.55亿元，行业排名8/14，低于第一名华电新能的83.7亿元和第二名龙源电力的51.79亿元，低于行业平均数17.75亿元和中位数5.27亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均

偿债能力方面，2025年三季度公司资产负债率为53.69%，较去年同期的54.05%略有下降，且低于行业平均的60.48%，表明公司偿债压力相对较小。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为50.19%，虽较去年同期的52.02%有所下降，但高于行业平均的42.94%，体现了公司较好的盈利水平。

董事长陈华薪酬同比减少0.96万元

公司控股股东为江苏省国信集团有限公司，实际控制人为江苏省人民政府。董事长陈华，男，1974年12月出生，中国国籍，硕士研究生学历，有丰富的任职经历，2021年8月至今任公司董事，其2024年薪酬83.5万，较2023年的84.46万减少0.96万元。总经理乔兵，男，1976年1月生，中国国籍，本科学历，高级人力资源师、注册会计师，有在多家电力公司任职的经历。

A股股东户数较上期减少15.20%

截至2025年9月30日，江苏新能A股股东户数为3.66万，较上期减少15.20%；户均持有流通A股数量为2.43万，较上期增加17.92%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第七，持股187.93万股，相比上期增加38.39万股；南方中证1000ETF（512100）位居第八，持股163.32万股，相比上期减少1.15万股；华夏中证1000ETF（159845）位居第九，持股96.90万股，相比上期减少3800.00股；广发中证1000ETF（560010）退出十大流通股东之列。

华创证券指出，公司2025年上半年归母净利2.82亿元，同比下降3.62%；营收10.54亿元，同比增长0.48%；毛利率为52.17%，同比-1.50pct。经营数据方面，上半年来风偏弱电量下滑，总发电量17.83亿千瓦时，同比下降2.67%。装机层面，截至2025年6月30日，控股装机容量171万千瓦，权益装机容量141万千瓦。储备项目稳步推进，风电方面，控股股东牵头联合体获得155万千瓦海上风电项目开发权，大丰85万千瓦海上风电项目在建；光伏方面，多个光伏项目在建。海风是“十五五”重要发展方向，公司有望受益。该机构调整2025-2027年盈利预测至5.60、6.99、7.80亿，给予26年20xPE，目标市值140亿，目标价15.7元，维持“强推”评级。

天风证券指出，2024年公司实现营业收入20.99亿元，同比增长7.88%，归母净利润4.17亿元，同比降低11.75%；2025Q1营收5.74亿元，同比降低13.85%，归母净利润1.64亿元，同比降低34.65%。2024年发电水平良好，2025Q1风况不佳。2024年计提减值致业绩承压。海上风电项目储备规模可观，2022年初和2025年2月控股股东牵头联合体中选的海上风电项目未来有望注入上市公司。该机构调整盈利预测，预计2025-2027年分别实现归母净利润4.53、4.98、5.38亿元，维持“买入”评级。

图：江苏新能营收及增速

图：江苏新能净利润及增速

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