博济医药成立于2002年9月29日，于2015年4月24日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于广东省。它是国内领先的新药研发外包服务提供商，拥有专业的研发团队和丰富的项目经验，为客户提供全方位的新药研发服务。

博济医药主营业务为医药企业和其他新药研发机构的新药研发提供临床前研究、临床研究、技术成果转化及其他咨询服务等，助力客户高效完成新药研发各阶段。公司所属申万行业为医药生物-医疗服务-医疗研发外包，所属概念板块包括幽门螺杆概念、肝炎治疗等。

经营业绩：营收行业第十六，净利润第二十一

2025年三季度，博济医药营业收入为5.84亿元，行业排名16/29，远低于第一名药明康德的328.57亿元和第二名康龙化成的100.86亿元，也低于行业平均数25.47亿元和中位数6.07亿元；净利润为2386.75万元，行业排名21/29，与第一名药明康德的122.06亿元、第二名泰格医药的10.92亿元差距巨大，低于行业平均数5.85亿元和中位数8070.6万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均

偿债能力方面，2025年三季度博济医药资产负债率为33.62%，高于去年同期的31.81%，也高于行业平均的22.79%。从盈利能力看，当期毛利率为28.83%，较去年同期的32.19%有所下降，低于行业平均的37.70%。

董事长王廷春薪酬39.1万元，同比减少2.3万元

控股股东和实际控制人为王廷春，他同时担任公司董事长兼总经理。王廷春1964年12月出生，中国国籍，无境外永久居留权，拥有河南中医药大学医学学士、暨南大学医学院硕士和博士学位，曾在天津中医药大学从事博士后研究。他有丰富临床医疗和新药研发经验，创办博济医药后专注新药研发服务，是新药研发领域资深专家，担任多个行业协会重要职务。其薪酬从2023年的41.4万降至2024年的39.1万，同比减少2.3万元。

A股股东户数较上期增加18.91%

截至2025年9月30日，博济医药A股股东户数为2.96万，较上期增加18.91%；户均持有流通A股数量为9497.46，较上期减少15.21%。

光大证券指出，公司2025年半年报业绩低于预期。临床业务稳定增长，临床研究服务收入2.90亿元，新增合同额7.52亿元，业务毛利率为30.6%；除优势领域外拓展至CGT领域，子公司助力客户获5个III类医疗器械注册证。非临床业务表现分化，临床前研究服务收入4087万元，其他咨询服务收入2349万元；自研项目有进展，如中药创新药CRA片等。现金流表现亮眼，经营活动现金流量净额大幅增长。下调25-26年归母净利润预测为0.45/0.66亿元，新增27年预测为0.88亿元，当前股价对应PE为98/66/50倍，维持“增持”评级，提示研发进度不达预期和政策变化带来价格下降风险。

图：博济医药营收及增速

图：博济医药净利润及增速

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