德宏股份成立于2000年1月31日，于2016年4月12日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均为浙江省湖州市。公司是中国商用车配套发电机领域的领先企业，专注于车用交流发电机和电子真空泵的研发、生产与销售。

公司主营业务为车用交流发电机和电子真空泵的研发、生产、销售及相关技术服务，所属申万行业为汽车-汽车零部件-底盘与发动机系统，涉及国资改革、稀土永磁、节能环保核聚变、超导概念、核电等概念板块。

经营业绩：营收行业75，净利润行业84

2025年三季度，德宏股份营业收入为6.54亿元，在行业103家公司中排名75。行业第一名潍柴动力营收达1705.71亿元，第二名拓普集团为209.28亿元，行业平均数为38.2亿元，中位数为13.81亿元。当期净利润为2060.8万元，行业排名84。行业第一名潍柴动力净利润108.52亿元，第二名拓普集团为19.69亿元，行业平均数为2.75亿元，中位数为9221.41万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均

偿债能力方面，2025年三季度德宏股份资产负债率为41.94%，高于去年同期的29.68%，也高于行业平均的39.06%。从盈利能力看，当期毛利率为14.01%，低于去年同期的15.19%，也低于行业平均的21.53%。

董事长秦迅阳薪酬114万元，同比持平

德宏股份控股股东为宁波市镇海投资有限公司，实际控制人为宁波市镇海区国有资产管理服务中心。董事长秦迅阳，中国国籍，1981年生，本科学历，注册会计师。其履历丰富，曾在多家会计师事务所和证券公司任职，2020年12月至今任德宏股份董事长。2024年和2023年薪酬均为114万元。

A股股东户数较上期减少6.28%

截至2025年9月30日，德宏股份A股股东户数为9992，较上期减少6.28%；户均持有流通A股数量为2.62万，较上期增加6.71%。十大流通股东中，富国天惠成长混合(LOF)A/B（161005）位居第四大流通股东，持股1200.70万股，相比上期减少79.30万股；华夏卓越成长混合A（024928）位居第六大流通股东，持股333.74万股，为新进股东；富国新活力灵活配置混合A（004604）位居第八大流通股东，持股277.78万股，相比上期增加8.32万股；华夏行业景气混合A（003567）位居第十大流通股东，持股260.96万股，持股数量较上期不变。

中信建投证券指出，25Q1公司营收、归母、扣非分别为1.88亿元、0.05亿元、0.03亿元，同比分别+11.90%、-33.76%、-54.01%，利润下滑主要受铜等原材料价格上涨影响。公司业务亮点如下：1.商用发电机业务将受益于下游需求复苏及出口、售后业务加速拓展；2.电子真空泵业务随国内电动化趋势及大客户新能源转型，有望实现稳健增长；3.随着大亚储能电站等重点项目落地，工商业储能新业务放量在即；4.公司宣布投资江西行之成，加快汽车电子领域业务布局。该机构预计公司2025-2026年归母净利润0.3亿元、0.4亿元，对应当前股价PE为134X、110X。

图：德宏股份营收及增速

图：德宏股份净利润及增速

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