苏博特成立于2004年12月15日，于2017年11月10日在上海证券交易所上市，注册及办公地址均为江苏省南京市。公司是国内领先的混凝土外加剂供应商，具备强大的研发实力与全产业链优势。

公司主营业务为混凝土外加剂的研发、生产和销售，所属申万行业为基础化工-化学制品-其他化学制品，涉及小盘、水利建设、房屋检测核聚变、超导概念、核电等概念板块。

经营业绩：营收行业第十三，净利润第十七

2025年三季度，苏博特营业收入为25.77亿元，行业排名13/79，行业第一名中化国际达357.16亿元，第二名杭氧股份为114.28亿元，行业平均数为19.94亿元，中位数为7.75亿元。当期净利润为1.42亿元，行业排名17/79，行业第一名杭氧股份8.5亿元，第二名嘉化能源8.21亿元，行业平均数为7443.82万元，中位数为5325.37万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均

偿债能力方面，2025年三季度苏博特资产负债率为44.24%，去年同期为39.76%，高于行业平均34.74%。从盈利能力看，2025年三季度公司毛利率为33.14%，去年同期为32.89%，高于行业平均19.93%。

董事长毛良喜薪酬105.75万元，同比增加4.15万元

公司控股股东为江苏博特新材料有限公司，实际控制人为刘加平、缪昌文。董事长毛良喜，1970年10月出生，研究生学历，研究员级高级工程师。1997年4月至2002年6月任职于江苏省建筑科学研究院建筑材料研究所；2002年7月至2004年11月任江苏博特技术推广部副主任；2004年12月至2007年12月任公司总经理助理、推广部主任；2008年1月至2011年2月任公司副总经理，2011年2月至2017年2月任公司董事、副总经理，2017年2月至2023年5月任公司董事、总经理；2023年5月至今任公司董事、董事长，2024年薪酬105.75万，较2023年的101.6万增加4.15万。总经理洪锦祥，1975年7月出生，研究生学历，博士，研究员级高级工程师。2005年3月至2012年12月历任江苏博特新材料有限公司项目主管、研究室主任；2013年1月至今，历任公司技术开发部副主任、主任、研究院院长、副总经理；2023年5月至今任公司总经理，2024年薪酬107.85万，较2023年的100.37万增加7.48万。

A股股东户数较上期增加30.11%

截至2025年9月30日，苏博特A股股东户数为2.51万，较上期增加30.11%；户均持有流通A股数量为1.68万，较上期减少23.14%。十大流通股东中，招商量化精选股票发起式A（001917）为新进股东，持股271.22万股；诺安先锋混合A（320003）退出十大流通股东之列。

开源证券指出，维持苏博特“买入”评级，预计2025-2027年归母净利润分别为1.53、2.04、2.44亿元。业务亮点有：一是2025Q3高性能减水剂销售均价同比增速转正，功能性材料板块延续高增；二是国内加大西部地区等重大工程开拓力度，参与诸多项目，相关工程类订单增长，有望提振产品价格和降本，积极跟进雅下水电项目；三是海外持续扩大业务版图，扩充销售产品种类。

华泰证券指出，维持苏博特“买入”评级，维持公司25-27年归母净利润预测为1.64/2.06/2.41亿元，给予公司26年28倍PE估值，目标价13.44元。业务亮点有：一是考虑今年西部重点基建工程落地推进，减水剂产品价格Q3环比改善，公司有望持续受益；二是新型技术产品应用铺开后，功能性材料销售延续快速增长，测算单三季度高性能减水剂/高效减水剂价格环比+3.6%/+7.8%；三是测算检测技术服务收入降幅较上半年收窄。

图：苏博特营收及增速

图：苏博特净利润及增速

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