光大证券成立于1996年4月23日，于2009年8月18日在上海证券交易所上市，注册及办公地址均位于上海。它是国内领先的证券公司，核心业务涵盖证券经纪、投资银行、证券投资及资产管理等领域，具备全牌照业务优势和强大的综合服务能力。

光大证券主要从事证券经纪业务、投资银行业务、证券投资业务及资产管理业务等四大业务，所属申万行业为非银金融-证券Ⅱ-证券Ⅲ，涉及参股基金、期货概念、证金汇金核聚变、超导概念、核电等概念板块。

经营业绩：营收行业第十六，净利润第十六

2025年三季度，光大证券营业收入为81.89亿元，在45家同行业公司中排名第16，行业第一名中信证券营收达558.15亿元，第二名国泰海通为458.92亿元，行业平均数是94.29亿元，中位数为44.23亿元；净利润为27.06亿元，同样排名第16，行业第一名中信证券净利润239.16亿元，第二名国泰海通230.59亿元，行业平均数为38.81亿元，中位数是17.09亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率低于同业平均

偿债能力方面，2025年三季度光大证券资产负债率为67.62%，去年同期为65.55%，低于行业平均的68.82%。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为40.29%，去年同期为36.28%，低于行业平均的42.78%。

董事长赵陵薪酬197.78万元，同比减少40.55万元

光大证券控股股东为中国光大集团股份公司，实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。董事长赵陵，1972年出生，中国社会科学院研究生院管理学博士，现任公司董事长、执行董事。其曾在光大银行任职多个重要岗位，2024年薪酬为197.78万元，较2023年的238.33万元减少40.55万元。总裁刘秋明，1976年出生，上海财经大学硕士研究生，中欧国际工商学院EMBA，现任公司执行董事、总裁。曾在申银万国、瑞银证券、平安集团等任职，2024年薪酬183.13万元，较2023年的225.82万元减少42.69万元。

A股股东户数较上期增加15.18%

截至2025年9月30日，光大证券A股股东户数为18.03万，较上期增加15.18%；户均持有流通A股数量为2.17万，较上期减少13.18%。十大流通股东中，中国证券金融股份有限公司位居第四，持股1.30亿股，数量较上期不变；香港中央结算有限公司位居第五，持股5187.49万股，相比上期减少5579.37万股；国泰中证全指证券公司ETF（512880）位居第六，持股5046.09万股，相比上期增加2027.20万股；华泰柏瑞沪深300ETF（510300）位居第七，持股3341.67万股，相比上期减少146.60万股；华宝中证全指证券公司ETF（512000）位居第八，持股3211.17万股，相比上期增加875.89万股；易方达沪深300ETF（510310）位居第十，持股2403.91万股，相比上期减少78.01万股。

东吴证券指出，光大证券2025H1业绩符合预期，经纪自营随市增长。具体业务亮点如下：

市场活跃度显著回升，经纪业务收入随市增长，2025H1经纪业务收入17.0亿元，同比+36.9%，占营业收入比重33.4%。

投行业务中债券承销规模排名靠前，2025H1债券业务承销规模同比+12.3%至1957亿元，排名第10。

资管业务收入同比双位数增长，2025H1资管业务收入4.3亿元，同比+12.0%。

自营投资收益增幅显著，2025H1投资收益（含公允价值）12.3亿元，同比+24.5%。

结合公司2025H1经营情况，东吴证券上调此前盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润分别为33.67/36.38/37.94亿元，对应同比增速分别为10.09%/8.05%/4.29%，对应EPS分别为0.73/0.79/0.82元/股，当前市值对应PB估值分别为1.30x/1.23x/1.17x，维持“买入”评级。不过需注意交易量持续走低、权益市场波动加剧致投资收益持续下滑等风险。

图：光大证券营收及增速

图：光大证券净利润及增速

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