转：【广发通信】谷歌英伟达联手击退“AI泡沫论”1️⃣谷歌Gemini 3是第一个在模型界面融合通用Agent能力的产品。联合创始人表示（1）市场普遍认为预训练的Scaling law已经结束，实际上Gemini 3预训练带来非常显著的性能提升；（2）强化学习仍是“total greenfield”，算法上还有大量进步和改进的空间。谷歌的基础设施-模型-应用的全栈式架构和最接近Agent的应用矩阵形成了非常高的天花板，并快速向AGI推进2️⃣英伟达业绩：收入超预期—收入570亿美元，市场预期551.9亿；预计下季度650亿±2%（不含中国市场），市场预期619.8亿；分业务看：数据中心512.2亿（云厂商贡献一半），市场预期474.2亿，其中：1）计算收入430.3亿，市场预期416.1亿；GB300本季度贡献B系列收入的2/3；25年初到26年底，B+R系列收入合计将达5000亿，该数字预计将持续上修；2）网络收入81.9亿，yoy+162%，市场预期77.5亿。[太阳]推荐标的：1）谷歌链：中际旭创 （谷歌光模块产业链高份额+高敞口）、腾景科技 （谷歌OCS光交换机中高精度二维阵列准直器/环形器/钒酸钇晶体材料供应商，已接到明确订单、扩产意愿强）、长芯博创 （谷歌MPO+AOC核心供应商，印尼三期扩产补充海外产能）。2）海外算力：26年龙头供应链准备超预期、27年需求能见度超预期，我们调研判断27年同比26年光模块行业需求继续高增，27年开始CSP高定制化Scale Up产品打开TAM及估值上限。长期看好中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技。风险提示：产业发展不及预期