11月20日，南矿集团（001360.SZ）迎来特定对象调研，紫金矿业投资（上海）有限公司、上海六禾致谦私募基金管理中心（有限合伙）、和基投资基金管理（苏州）有限公司等3家机构参与。公司副董事长兼常务副总裁龚友良、副总裁兼财务总监文劲松、董事会秘书缪韵就贵金属资源矿山投资战略、南美市场布局、订单结构、海外业务支撑体系等核心问题与机构进行深入交流。

投资者关系活动基本信息

本次调研活动类别为特定对象调研，于2025年11月20日（周四）下午14:00~16:00在公司行政楼四楼会议406以线下形式举行。参与机构包括紫金矿业投资李世春、上海六禾致谦私募李振江、和基投资李天益，公司接待团队涵盖高管及财务、董秘核心岗位。

核心议题解析：从业务战略到市场布局

贵金属矿山投资：锁定长期运维收益，打造商业模式标杆

针对贵金属资源矿山投资意义，公司表示，战略核心在于从“设备供应商”转型“运营服务商”，锁定长期高价值运维业务。矿山设备全生命周期成本中，运营成本占比高达80%，通过参股矿山项目签订长期维保合同，可获得持续稳定收入，且当前阶段利润水平高于设备销售。以Brownhill金矿项目为试点，公司正实践“投资+EPC+O”模式，旨在积累经验并复制至更多中大型项目。同时，黄金的避险属性与价格长期中枢上移趋势，也为公司带来稳定的股东投资收益与现金流。

南美市场：启动海外仓建设，聚焦高价值矿种

南美市场因矿产资源集中、与公司技术体系契合度高，成为海外拓展重点。公司计划启动南美海外仓基地建设，面积通常为十几至二十亩，具备基础水电与物流配送功能。在业务布局上，南美市场将依托“投资+EPC+O”模式，重点拓展金矿、铜矿、锂矿等高价值矿种，其中铜矿在有色金属板块订单规模相对突出。

订单结构：黑色金属主导，有色金属多元发展

公司当前订单呈现“黑色金属为主导、有色金属多元发展”格局。铁矿因大规模开采的规模效应，成为在手订单占比最高的核心业务，产值贡献居首；有色金属领域则覆盖金矿、铜矿、锂矿等，其中铜矿在产量与订单规模上表现突出。公司强调，将持续优化订单结构，提升高附加值矿种占比。

海外竞争与存量市场：以智能维保构建差异化优势

在海外市场竞争中，公司凭借“保姆式”服务与本地化技术支持建立差异化优势。目前国内具备海外服务能力的企业较少，多数仅通过网络营销进行单机或系统销售，难以提供后续服务。公司则通过5G+物联网技术构建智能维保系统，实时回传设备运行参数实现预测性维护，提升设备稼动率并减少非计划停机，该系统已获多个项目客户认可。

针对海外存量市场，公司认为维保、再制造与配件服务空间巨大。尽管主机销售规模有限，但中小矿山因国际品牌服务成本高、质量问题，正逐步转向公司，成为重要市场切入点。

毛利率：业务结构优化带动改善，后市场占比提升成关键

公司毛利率表现为各业务板块结构变化与自身波动的综合结果。一方面，毛利率较高的金属矿山业务收入占比已超过砂石骨料业务，后市场服务（含运维、配件等）收入占比持续提升；另一方面，主机设备销售受市场竞争影响毛利率有所下滑，部分抵消结构优化的积极作用。整体来看，毛利率显现改善迹象，未来随着高毛利业务占比进一步增加，有望逐步提升。

本次调研未涉及应披露重大信息，公司将持续聚焦金属矿山装备与服务主业，通过模式创新与技术升级拓展国内外市场。

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。