摩尔发行定价，国产算力加速崛起 ??领导好，摩尔今日公告，确定发行价格为114元/古，下周一申购，在此我们梳理国产算力近况并更新如下： ?需求来看：以阿里为首的国产云商26年Capex展望积极，目前阿里正积极推进3800亿的AI基础设施建设，并计划追加更大的投入。需求高景气 ?供给来看：据恒运昌真空技术问询函回复报告，中芯南方(SN2)工厂建设目前正在规划中，将从产能上为国产算力放量保驾护航。供给有保证 除此以外，国产算力在超节点与生态协同上也有不俗进展，寒武纪Cambricon NeuWare与华为CANN持续引领。整体来看，国产算力崛起趋势已较为确定，梳理国产算力产业链相关标的如下：寒武纪、海光信息、沐曦古份（待上市）、东芯古份 ?寒武纪：推出Cambricon NeuWare，构建自主可控的国产AI软硬件生态 ?海光信息：DCU兼容全球主流AI架构，可直接提供“零成本迁移”的算力解决方案，同时深算三号产品研发进展顺利 ?沐曦古份：IPO注册通过，基于国产供应链的产品曦云C600已回片并点亮 ?东芯古份：战略入古砺算科技，目前正在围绕首款图形渲染GPU芯片7G100开展客户送样、测试优化、产品生产 风险提示：AI需求不及预期；产品研发不及预期；产能建设不及预期