转：对冲基金和多元策略十月业绩评分卡10 月份对冲基金板块普遍上涨，延续了高盛所称的“自 2020 年以来最强劲的风险调整后环境”。专注于股票的对冲基金 10 月份上涨约 1.75%，略低于标普 500 指数的 2.3%，推动对冲基金年初至今的整体业绩超过 13%。主要对冲基金：• Citadel Tactical Trading +2.7%（年初至今 13.4%）股票类策略上涨 2.3% (10.4%)；惠灵顿管理公司上涨 1.8% (6.8%)——五大核心策略均实现正收益。• 千禧管理公司上涨 1.5% (7.6%)，延续了业内最稳定的涨势之一。• 巴利亚斯尼资产管理公司上涨 2.4% (12.5%)；Point72 上涨 2.9% (13.2%)。• 马歇尔·韦斯尤里卡基金上涨 2.6% (10.7%)；TOPS 上涨 1.15% (14.9%)。• 德劭集团旗下 Oculus 基金上涨 5.25% (21%) 和 Rokos 资本管理公司上涨 3.75% (20.9%) 领跑宏观策略板块。• 曼氏集团 1783 基金上涨 1.5% (11.7%)； AQR Capital Management 管理期货波动率 +1.8% (19.8%)。行业和风格分散度扩大。科技、媒体和电信类基金经理上涨约 2%，而医疗保健类基金经理上涨 8%，连续第五个月上涨。系统化和量化基金表现不一；高盛指出，月初的拥挤效应导致部分基金经理亏损，但月末有所回升。• 宏观经济的领导地位依然是关键。 2025年的排行榜仍然由宏观投资机构主导——Rokos、D.E. Shaw和AQR Volatility——它们年初至今的复合收益率均超过20%，政策分歧、能源市场波动和外汇市场波动都带来了投资机会。• 平台型基金也在持续增长。Citadel、Millennium、Balyasny和Point72通过轮动和袖套平衡策略，再次实现了年初至今稳定的个位数中段收益。10月份的业绩进一步印证了多经理人模式仍然是风险转移的投资组合，而非方向性押注。• 行业压力依然存在。随着Eisler基金关闭的影响仍在持续，投资者的耐心也在不断缩短，顶级基金经理与中位数基金经理之间的收益差距已再次扩大到500个基点以上（Citco 2025年第三季度报告）。规模本身已不再能保证基金的持久性。