中国AI股上涨，是真金还是泡沫？高盛策略师这么说 最近，高盛的首席中国股票策略师刘劲津在接受采访时，给中国AI股泼了盆冷水——不是说它要降温，而是说它根本不是泡沫。他认为，中国科技公司正通过AI应用，实实在在地提升估值和盈利，这波上涨有底气。 美国AI的路子，是拼算力、拼技术，像OpenAI、英伟达这些公司，都在砸钱搞基础研发。中国则不同，更看重AI能不能用、能不能赚钱。比如智能制造、电商、金融科技这些领域，AI落地快，变现也快。 这种差异意味着，中国AI企业可能在短期内更容易赚到钱。刘劲津说：“关键问题在于企业如何将AI相关产品的需求转化为实际收益。”技术再牛，不如赚钱实在。 判断是不是泡沫，得看估值、基本面和资金流向。 中国前十大科技公司总市值约2.5万亿美元，只有美国同类企业的1/10。中国科技巨头在主要指数中的市值占比约15%，远低于美国的40%。MSCI中国指数成分股中位数市盈率约17倍，还在历史平均水平晃悠。 高盛预计，AI能推动中国股票整体盈利每年提升2.5%。企业用AI提高生产率、降低3%的劳动力成本，还能开拓新收入。到2027年，中国股市有望再涨30%。 全球投资者，包括墨西哥、智利、中东的客户，都在积极布局中国AI资产。高盛预计，未来12个月AI主题可能为中国股市吸引超2000亿美元净流入。 中国在AI应用，有海量用户行为数据，给AI训练提供了充足的“粮食”。移动支付、电商、物流这些基础设施完善，AI落地场景丰富。从“新基建”到“人工智能+”行动，国家层面在推动AI与实体经济融合。 因此，数据与云、软件与应用、智能制造、机器人这些领域，成了AI行情的领跑者。 刘劲津也提醒，AI的长期成功离不开宏观政策支持。他特别提到“反内卷政策”的重要性。如果能落实，未来几年企业盈利增速有望再提升约2%。 此外，全球AI竞争激烈，技术迭代快，企业如果不能持续创新，很容易被淘汰。投资者得擦亮眼睛，关注那些真正用AI赚钱的公司，而不是只靠概念炒作的“AI概念股”。 刘劲津的观点很明确：中国AI引领的股市上涨，不是短期投机，而是新一轮技术红利和盈利复苏的开始。 和美国追求“技术霸权”不同，中国走的是“应用驱动、商业落地”的务实路子。这条路可能不那么炫酷，但更可持续，也更贴近资本市场对“回报”的本质需求。 对于投资者来说，与其纠结“是不是泡沫”，不如多看看，谁真正在用AI赚钱，谁又只是在讲故事。