讲一个麦当劳的笑话！2017 年麦当劳把中国业务80%股份用20亿美元价格卖给中信和凯雷，中信是52%+凯雷是28%，自己保留20%。6年后，麦当劳总部又花18亿美元收了凯雷的28%股份，凯雷赚晕了。 时间拉回2017年，麦当劳在中国市场正陷入尴尬，从1990年深圳第一家餐厅开业算起，二十七年耕耘只换来2400多家门店，还大多挤在一二线城市的核心商圈。 彼时本土快餐华莱士早已突破万店规模，麦当劳却连下沉市场的门都摸不着——没有本地资源对接，审批流程卡壳；不熟悉区域消费习惯，新品常遇冷；外卖平台崛起时，更是因决策链冗长错失先机。 这才有了那场震动业界的股权交易：中信资本联合体携手凯雷，以20.8亿美元拿下麦当劳中国80%股权，其中中信持股52%坐稳控股股东席位，当时不少外媒唱衰，说麦当劳是“向中国市场认输“，却没人想到这是外资餐饮本土化的转折点。 中国资本的魔力，首先体现在“接地气”的决策效率上，过去麦当劳中国要改一份套餐价，得层层上报美国总部，等批复下来市场早变了。 中信入主后立刻重构决策体系，本土化团队拥有自主调价、新品研发的实权，最典型的就是早餐市场，针对中国人的饮食习惯推出皮蛋瘦肉粥套餐，上市三个月就占据早餐营收的30%。 数字化升级更是让麦当劳脱胎换骨，中信团队牵头搭建外卖运营体系，2017年外卖业务就暴涨75%，到2018年继续保持40%高增长，如今外卖已成为麦当劳中国最大的收入来源。 私域流量运营更堪称标杆，会员体系沉淀了数亿用户，私域GMV占比高达67%，这是此前依赖传统门店的麦当劳想都不敢想的。 下沉市场的突破则彻底释放了增长潜力，借助中信在三四线城市的地产资源和政府关系，麦当劳的开店速度从每年250家飙升至500家，2023年凯雷退出时门店数已翻倍至6298家，到2025年更是突破7100家。 更难得的是，即便加速扩张，90%门店仍坚持直营保证品质，仅10%为严格筛选的加盟店，完美平衡了规模与口碑。 凯雷的潇洒离场，本质是中国市场价值的兑现，2017年它仅出资5.824亿美元拿下28%股权，六年后18亿美元转手，年化收益率高达35%。 而麦当劳全球之所以甘愿高价回购，是因为中国市场已成为它的第二大市场和增长引擎，谁都不愿错过这块肥肉。 2025年最新股权结构显示，中信持股52%、麦当劳全球持股48%，这种“中国控股、外资参与”的模式，成了外资餐饮在华发展的新范式。 从肯德基牵手春华资本，到星巴克联合博裕投资，再到汉堡王将83%股权交给CPE源峰，越来越多外资餐饮选择拥抱中国资本。 这背后不是外资变弱了，而是中国市场的逻辑变了——懂政策、通渠道、善运营的本土力量，早已成为外资深耕中国的核心竞争力。 如今深圳光华餐厅依然客流如织，这家中国第一家麦当劳见证了三十年变迁，从最初的“洋快餐象征”，到如今被中国资本赋能的“金拱门”，这场股权游戏的结局早已超越了简单的买卖。 它证明：中国市场从来不是外资的“淘金场”，而是需要共同耕耘的“合作田”，而手握本土资源的中国资本，早已成为这场合作中不可或缺的主导者。 大家对此有什么看法呢？欢迎各位在评论区留言！
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